01

　　截至2025年5月16日，徽商指数报于1433.51，周跌幅为0.43%。

　　石油指数下跌1.45%。原油:宏观方面，根据中美日内瓦经贸会谈联合声明，双方承诺将于2025年5月14日前采取以下举措:90天内，美国对中加征关税幅度为10%对等关税+20%芬太尼关税。中国将对美国商品保留加征10%的关税，并且有可能采取必要措施，暂停或取消自2025年4月2日起针对美国的非关税反制措施。“贸易战”缓和预期加持下，市场宏观情绪或逐步企稳。地缘方面，5月14日伊朗最高领袖高级顾问Ali shamkhani表示，伊朗准备在特定条件下与特朗普签署核协议。以换取解除经济制裁。供应方面，4月中旬欧佩克更新补偿性减产计划，其中减产数量较多的是伊拉克、哈萨克斯坦以及俄罗斯，但考虑到伊拉克历史减产执行率仅67%左右，哈萨克斯坦油田多是与外资合作开发，俄罗斯产量数据不对外公开，市场对欧佩克+补偿性减产数量存疑，我们按照70%减产执行率来计算，6月份OPEO+的实际增产数量或在12-30万桶/天左右，至2025年10月实际增产数量或在100-150万桶/日左右。需求方面，当前已经进入需求旺季，美国汽车行驶里已经处在近五年新高的位置，汽油库存持续9周下降，炼厂开工率稳步回升。但当前月差数据并不反应基本面状况，近远月月差走势与基本面数据背离。整体而言，欧佩克增产速度有所加快，但由于中美经贸关系缓和，预计布伦特原油短期震荡偏强，或在62-67美元/桶之间运行。

　　贵金属指数下跌1.7%。由于关税谈判进展预期乐观，市场风险情况进一步好转，之前助推金价的核心驱动因素避险需求在退潮，黄金或高位震荡调整为主。白银则在美国经济依然表现出较强韧性，以及美元指数走弱背景下，白银整体维持震荡思路。长期来看，由于大国博弈的底层逻辑未有实质性改变，黄金作为核心配置资产，适合中长期持有，逢低做多为主:白银则需关注工业需求拐点，持续关注美联储政策动向及风险事件等。上周黄金价格高位调整，主要由于中美关税缓和幅度超预期。5月12日，中国和美国发布联合声明，双方承诺将于2025年5月14日前降低部分此前加征的关税。此轮谈判，美方取消了共计91%的加征关税，中方相应取消了91%的反制关税:美方暂停实施24%的“对等关税”，中方也相应暂停实施24%的反制关税。短期市场风险偏好修复，避险资产价格回落，黄金跌幅较明显，沪金最低跌破760元/克，CNK金跌破3300美元/盎司。白银由于工业属性偏强，在美国经济依然维持较强韧性和中美关税超预期缓和的背景下，白银相对抗跌，依然保持区间震荡。金银比价有所修复，但依然处于历史较高水平，未来仍有进一步修复的可能。

　　其他板块涨跌幅如下，饲料指数下跌0.63%，油脂指数下跌0.8%，黑链指数上涨0.08%，纺织指数上涨1.41%，有色指数下跌0.22%，农产品指数下跌0.45%，能化指数上涨0.33%，中间品指数上涨1.55%。

　　02

　　03

　　04

　　05

　　06

　　07

　　08

　　09

　　10

　　11

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“指数”，可获得关于指数的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注