原料持续走强，供应小幅缩量，平衡表持续去库，但持续上涨下，产业链价格传导受阻，下游采购不佳，预计短期PTA高位承压。5月15日，成本有弱化，聚酯减产预期消极影响，现货价格重心下滑，基差松动；PTA现货价格-35在4995元/吨，现货基差-15在2509+192；5月主港交割及仓单09升水185-200成交及商谈，6月主港交割09升水150附近商谈；加工费方面，PX收在837.33美元/吨，PTA现货加工费至447.48元/吨。

　　5月16日，PTA产能利用率较14日持平在77.80%，聚酯产能利用率91.05%，较15日-0.32%。截至5月15日江浙地区化纤织造综合开工率为63.44%，较上期数据上涨2.62%。终端织造订单天数平均水平为12.26天，较上周增加2.09天。关税风险缓和后市场受到利好提振，下游终端织造厂商内外贸订单局部出现增量，部分订单走货情况转暖。原料市场在利好消息的发酵影响下连续上涨，部分厂商担心未来成本走高，故进行集中原料备货，下游原料补货气氛升温，部分厂商备货周期在6月中旬附近。后市来看织造行业生产积极性较前期有所提升，开工短期内预计偏暖。

　　总结来看：PX效益压缩明显，部分装置计划外降负/检修增加，供应缩量叠加聚酯库存压力缓解下有望延续高开工，PTA供需延续偏紧格局。下游集中补货后终端采购积极性不佳，市场缺乏持续性向上动力。

　　策略：商品整体情绪回暖，原料PX表现强劲，部分装置降负，国内供应小幅缩量，终端或有抢出口表现，PTA供需维持去库格局，但持续上涨下，产业链价格传导受阻，下游采购不佳，预计短期PTA高位震荡。

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