宏观情绪利好短线基本释放，油价短线短暂调整，等待新的指引驱动，关注近期地缘方面俄乌、伊核谈判进程影响。芳烃成本支撑方面，本周 PX-石脑油价差（PXN）回升至260美元/吨，低估值修复。本周嘉通300万吨恢复，山东威联250万吨装置提负，百宏250周内PTA负荷波动，个别装置负荷恢复。至周四PTA负荷提升至76.9%（+3.9%）。本周附近一套长丝装置、一套瓶片装置开启，综合来看聚酯负荷继续提升至95.3%附近。本周PTA社会库存量约在362.68万吨，环比-19.23万吨。

　　后续来看，虹港250万吨装置预计仍按计划于5.7-5.22检修，恒力大连220万吨预计5月中上旬检修，6-7月仍有检修计划。下游聚酯开工方面，总体开工高位维持，长丝部分产品盈利原料低位下意愿不强，5月聚酯仍维持93%高开工。近期终端纺织外贸订单有所增加，部分出口企业收到外贸订单，聚酯产业链上下游产销好转，供需格局改善节后终端开工大幅提升，纺织业有所转暖但持续性仍待观察。

　　综合来看，近期PTA涨幅过快，部分长丝及切片企业现金流急剧压缩，后市有减产预期，但总体来看，PTA产业链供需矛盾不大，6月抢出口下仍有低价备库预期。5月PTA部分工厂检修带动供给端缩量预期，下游聚酯有望仍维持91%以上高开工。聚酯产业链产销好转，受成本推升、供给缩量、出口备货增加以及终端需求改善，PX\PTA供减需强下去库格局延续，期价偏强，PTA2509合约价波动区间4700-5000。

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