在中美关税谈判超预期、美国4月未季调CPI年率2.3%低于市场预期及美国获得沙特6000亿投资等持续的宏观利好推动下，金融市场风险偏好回升明显，油价延续前期反弹势头四连阳。芳烃成本支撑方面，本周 PX-石脑油价差（PXN）回升至220美元/吨，低估值修复。5月去库格局PX流通性现货偏紧。本周台化150万吨，虹港250万吨装置按计划停车，嘉通300万吨重启中，预计近期出产品。至5.8 PTA负荷降负至70.3%，本周预计回升至73%偏上。本周聚酯装置部分重启，国内聚酯负荷在94%附近。本周PTA社会库存量约在412.26万吨，环比-18万吨，PTA延续去库格局。

　　后续来看，虹港250万吨装置预计仍按计划于5.7-5.22检修，恒力大连220万吨预计5月中上旬检修，嘉兴石化150万吨原计划5月中旬检修，5 月PTA装置检修较多。下游聚酯开工方面，总体开工高位维持，尤其是瓶片现金流尚可开工。长丝部分产品盈利原料低位下意愿不强，5月聚酯仍维持93%高开工。近期终端纺织外贸订单有所增加，部分出口企业收到外贸订单，聚酯产业链上下游产销好转，供需格局改善节后终端开工大幅提升，纺织业有所转暖但持续性仍待观察。

　　综合来看，近期中美贸易会谈结果远超预期，贸易格局有所缓和，继续利多成本端及终端纺服出口。5月去库格局PX流通性现货偏紧，PTA部分工厂PX偏紧下或面临意外检修带动供给端缩量预期，5月下游聚酯有望仍维持93%以上高开工。聚酯产业链产销好转，受成本推升、供给缩量、出口备货增加以及终端需求改善，PX\PTA供减需强下去库格局延续，期价偏强，PTA2509合约价波动区间4600-5000。

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