多重宏观因素交织影响下，本周贵金属市场区间震荡运行为主。宏观数据面，ISM服务业PMI显著回升印证经济弹性，而一季度GDP受净出口拖累明显回落，纽约联储通胀预期录得3年内新高。周中市场情绪随地缘政治与贸易局势反复切换：印巴冲突升级与以哈停火遇阻推升避险需求，但中美领导人计划会谈的消息使得市场避险情绪下行，金价高位回调。美联储5月议息会议如期维持利率不变，鲍威尔强调通胀风险并释放鹰派信号、当前有效关税率的大幅攀升或导致未来数月通胀与失业率同步上行，这将使美联储在"价格稳定"与"充分就业"的双重使命之间面临政策难题。在此背景下，美联储选择“观望模式”以待关税政策及其经济影响进一步明朗化，会议后美元与美债收益率双双走强，黄金白银同步承压。美国初请失业金数据稳健强化劳动力市场韧性，叠加英美间初步达成贸易协议，通过新贸易协议降低关税壁垒，市场避险情绪下行，风险偏好进一步回暖。

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