生意社11月13日讯

　　一、走势分析

　　据生意社镍价格监测，本周镍价先下跌后上涨。截止周末，现货镍报价1239683.33元/吨，较周初下跌0.51%，同比上涨2.34%。

　　镍周度涨跌图

　　据生意社周度涨跌图显示，近12周，镍价8跌4涨，近期镍价小幅下跌。

　　镍产业链

　　宏观：本周宏观面整体对镍价形成压制。美国通胀数据超预期，强化了市场对12月加息的定价，美元利率压力上升，有色金属板块普遍承压。尽管新能源汽车产销数据仍维持增长，但宏观紧缩预期主导了短期资金情绪，镍价在前期政策冲高后缺乏进一步上行动力，转入震荡整理。国内方面，制造业景气度偏弱亦未能提供额外提振，宏观窗口期对镍的支撑有限。

　　原料：本周镍原料端呈现“矿弱铁稳”的分化格局。印尼11月上半月HMA基准价继续下调2.33%，各品位HPM同步走低，内贸矿贴水幅度反而走阔，矿山让利促成交意愿增强。菲律宾雨季推迟拉长供应窗口，Ni:1.3%品位CIF报价承压于40—42美元/湿吨区间。镍铁端则出现超跌修复迹象，高镍铁价格从10月下旬低点温和回升至1025—1050元/镍，但冶炼环节实质减产尚未兑现，反弹持续性存疑。中间品方面，MHP与高冰镍系数继续承压，硫酸镍价格横盘僵持，原料端整体对纯镍的成本支撑较前期明显弱化。

　　供应：印尼RKAB配额收紧的中期逻辑未变，2026年调整后配额约2.95至3亿湿吨的框架继续封住全球镍供应的边际增量上限。但本周处于上周急涨后的政策消化期，缺乏新的供给端催化。菲律宾雨季结束后发运回升，部分对冲印尼约束；国内电解镍产量平稳，冶炼检修不多。中间品结构分化延续，高冰镍收缩沿原料端传导，但湿法MHP产量环比续增，短期纯镍供应并不紧张。

　　需求：需求端本周继续呈现“不拖后腿但不接棒”的特征。不锈钢300系排产维持高位，但对镍铁采购以刚需压价为主，成本上涨向钢价传导不畅。新能源环节更为疲弱，硫酸镍报盘横盘，电解镍与硫酸镍价差拉大至历史极端水平，纯镍相对镍盐的溢价过高，下游承接乏力的信号明确。现货升水随去库红利退潮而收窄，金川资源偏紧但未带动整体消费，真实需求未能跟上此前由供给政策推升的价格。

　　影响因素短期核心变量在于印尼2027年RKAB配额的实际发放节奏与规模，政策表述与冶炼企业诉求之间的矛盾尚未完全定价。其次，LME库存九连降终结、内外盘库存双双转增，若去库趋势彻底逆转，将削弱此前支撑价格的库存逻辑。此外，美联储12月加息路径的进一步明朗化将主导有色金属整体估值方向。需求端需关注不锈钢利润能否修复以释放补库弹性，以及镍盐对纯镍极端贴水是否触发替代性采购。

　　综上所述：本周镍价在政策急涨后进入休整，供给收缩的中期方向未变但短期缺乏新增驱动，需求端价差极端化构成隐性压力，库存拐点初现进一步削弱追高信心。逻辑上，上行受制于宏观紧缩与需求承接不足，下行则有印尼政策底与成本线支撑。预计下周镍维持区间震荡，若配额细节无进一步收紧信号，价格重心或小幅下移；反之若印尼释放执行端加码消息，则有望重试前高。

　　技术层面分析(基于生意社商品行情分析系统)

　　通过生意社商品行情分析系统，可以通过两个维度来分析镍价未来走势：

　　一、当10日均线(镍现货)在20日均线上方时，上涨概率较大。反之，则概率较小。现10日均线上穿20日均线，说明镍价处于上涨走势。

　　二、当前的位置。现在镍价处于一年中低位。

　　综上所述，现在正值10日均线上穿20日均线之际，可以关注后面走势，上穿走势一旦形成，就较稳定，且现在镍价处于一年低位，现在买入较安全，上涨的可能性较大。

　　【现货通原理与方法】1个关键指标：短周期均线(10日)向上或向下穿越长周期均线(20日)表明行情向上或向下；

　　1个辅助指标：当关键指标产生买卖信号时，可以利用价格5档位置(低位、中低位、中位、中高位与高位)来设定买卖数量(1x/2x/3x/4x/5x)，进而降低交易风险，提高盈利能力。