2025年1月1日起，A股市场实施了被称为“史上最严”的退市新规，主要从财务类、交易类、规范类、重大违法类四大维度强化退市标准，以促进市场优胜劣汰。以下是新规的核心内容：
1. 财务类退市标准
主板公司：
连续两年净利润为负 且 营业收入低于3亿元（原为1亿元），将被实施退市风险警示（*ST），第三年仍不达标则强制退市。
若最近一个会计年度净资产为负，也将被实施退市风险警示。
科创板/创业板：
连续两年净利润为负 且 营业收入低于1亿元，或连续两年净资产为负，将被实施退市风险警示，第二年仍未改善则强制退市。
北交所：
扣非净利润为负 且 营业收入低于5000万元，将被实施退市风险警示，第二年仍未改善则退市。
财务造假：
一年造假金额≥2亿元且占比≥30%；
连续两年造假金额≥3亿元且占比≥20%；
连续三年及以上造假，直接退市。
2. 交易类退市标准
股价退市：连续20个交易日收盘价低于1元（面值退市）。
市值退市：
主板公司连续20个交易日市值低于5亿元（原为3亿元）；
科创板/创业板/北交所公司市值低于3亿元。
流动性退市：
主板连续120个交易日累计成交量低于500万股；
创业板/科创板低于200万股；
北交所低于100万股。
股东人数退市：
主板连续20个交易日股东人数低于2000人；
创业板低于400人。
3. 规范类退市标准
资金占用：控股股东非经营性占用资金≥净资产30%或金额≥2亿元，且未按期整改。
审计问题：
连续两年财报被出具无法表示意见或否定意见；
未按时披露年报/半年报。
公司治理问题：
控制权争夺导致投资者无法获取有效信息。
4. 重大违法类退市标准
财务造假（如前述标准）；
欺诈发行（如IPO造假）；
涉及国家安全、公共安全、生态安全等重大违法行为。
5. 其他新增退市情形
分红不达标ST：
最近三年累计分红<5000万元 或 分红比例<年均净利润30%的公司，将被实施ST。
内控缺陷：连续两年内控审计报告为无法表示意见或否定意见，第三年仍未改善则退市。
影响与趋势
壳公司加速出清：市值低于5亿元、营收低于3亿元的公司面临更高退市风险。
市场风格转向价值投资：ST板块成交占比下降，资金向绩优股集中。
退市效率提升：2024年已有超50家公司退市，创历史新高，预计2025年退市数量进一步增加。
新规旨在提高上市公司质量，减少“炒差炒壳”现象，推动A股市场向成熟资本市场靠拢。投资者需关注公司基本面，规避高风险股票。
市场有风险，投资需谨慎。

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