今天的市场表现可以说令人振奋。A股三大指数齐飘红，沪指上涨0.8%深证成指上涨0.22%创业板指上涨0.51%。两市成交额达到1.46万亿元，较昨日增加1321亿元，市场情绪高涨。

今天的上涨可不单单是政策红包带来的好处，而是资金对A股的韧性和机会很看好。

4月初的关税冲击导致指数出现了缺口，而这个缺口在今天补齐了。成交量有所放大，有些人趁着利好的时机“下了车”，与此同时也有一些人大胆地进行了接盘操作。

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不过等缺口补上之后，市场可能得进入板块轮动的阶段了，往后的机会得仔细琢磨琢磨。

先看盘面逻辑，今天的大A涨起来有两个主要的推动因素。一是军工股开始大幅上涨。最近印巴之间的冲突在不断加剧，巴空军把三哥的战机给打下来了这个消息，地缘风险提高了，军工股因为避险属性被追捧。另外，巴大部分战机可都是东大提供的，三哥军事装备全靠进口，可见实战出行情。不仅是军工，军贸概念股表现的也很好。

再就是政策红包可真是来得太及时了。央行降准0.5个百分点，相当于释放出了一万亿的流动性。

为什么是一万亿的流动性。这里给大家普及一下，降准就是央行降低“存款准备金率”。银行收到客户的存款，不能全拿去放贷，得留一部分存在央行，像“备用金”一样。假设原来准备金率是5%，银行每收到100块存款，得留5块在央行，只能贷出95块。降准0.5个百分点，准备金率变成4.5%，现在100块存款只要留4.5块，能贷出95.5块。

而银行系统里存款总数特别大，比如全国存款有200万亿。降准0.5个百分点，相当于把0.5%的存款从“备用金”解放出来，200万亿×0.5% = 1万亿。这1万亿不用锁在央行，银行可以拿去放贷、投资，市场上流动的钱就多了。

那钱去哪了？这1万亿可能会变成企业的贷款，帮他们扩大生产；也可能变成房贷、消费贷，让大家买房买车；还能流到股市、债市，推高资产价格。总之，钱在经济里“跑”起来，刺激消费和投资。

政策红包里还有，公开市场7天期逆回购操作利率（OMO）降到1.4%，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点。

公积金贷款利率也下调了0.25个百分点，变成2.6%了。每年能帮老百姓节省200多亿的利息。

除了降准降息降利率，还有5000亿的“服务消费与养老再贷款”以及8000亿的证券基金互换便利，精准地对小微企业和房地产市场予以支持。

可以说政策红包短期让市场有信心，长期能给楼市止跌和消费复苏添把劲儿。

另外，还有一个是对普通基民的利好。证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，把业绩跑赢基准纳入到考核当中去。

借助浮动管理费的收取机制，来改变基金公司“不管业绩好坏都能赚钱”的这种情况。那些业绩不好的，就得少收管理费。

基金经理今后得凭借业绩来展现自身，要是能够跑赢基准，那才具备说话的资格。这就促使他们从“比谁规模大”转变为“比谁回报高”。

2024年主动权益基金的平均收益率还不到4%，还没到沪深300涨幅的零头，只能说这改革来得太及时啦！这不仅让咱们投资者更有盼头，也会让公募行业重新洗牌。

沪深300 2024年涨幅约17.56% 图片来源：东方财富

从历史经验看，当前政策助力顺理成章，意义非凡。1997年的亚洲金融危机香港市场遭受到汇率的攻击以及资金的外流，情况变得极为混乱，恒生指数一度下跌40%。但特区果断用外汇储备护盘，稳住了信心。

1997年恒指一度下跌近40% 图片来源：东方财富

站在今天的时点，外部关税压力和内部增长压力都不小，但咱们的政策更明智。

降准降息有针对性地用力，对消费、养老以及小微企业给予支持，没有进行大水漫灌。在2023年到2024年这段时间，货币的供应量M2的增速一直稳定在8%左右，远远低于10年前的15%，政策变得更加稳妥了。

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这替2025年要实现经济保5%的目标打下了基础，并且给之后进行降息以及财政加大力度留出了余地。

缺口补上后，接下来的市场走势比较谨慎，但并不悲观。市场很大概率会从大家一起狂欢的状态转向各自展现自己的能力，板块轮动和个股机会得靠真本事挑出来。

从长远角度来讲，现在的大A处在“市场底”之后的修复阶段。军工股在短期内存在继续上涨的可能，不过波动比较大，别盲目追高。可以把目光放在那些业绩优良的龙头股上，就像旅游、食品饮料这类消费板块，借着国内对需求方面政策的推动，迎来修复。以及银行、保险这些估值相对较低的板块，股息率既高又稳。

结合我自己的操作，昨天加仓了恒生科技、可选消费和港股高股息板块。

恒生科技借着政策变宽松以及AI的势头，加上估值在低位，港股龙头企业长期来看潜力很大。

可选消费方面，像旅游以及零售这类，和国内需求方面的政策紧密契合，营收增速明显，2025有望超10%。

港股里的高股息板块呢，像银行还有能源股，它们的平均股息率能达到6%。在市场出现波动的时候，既能防守又能博收益。

所以说，着眼当下，短期波动是路径，长期趋势是目标。接下来就是在分化的市场里找到自己的金矿。

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