【盘面回顾】昨日夜盘，沪铝收于19760元/吨，环比-0.55%，成交量为8万手，伦铝收于2380.5美元/吨，环比-1.92%，成交量为1万手，氧化铝收于2715元/吨，环比+0.85%，成交量为18万手。

　　【行业资讯】1、美联储维持利率4.25%-4.50%不变，鲍威尔称“关税影响超预期”，首次承认美国可能陷入“高失业+高通胀”的滞胀困境。

　　2、央行降准0.5%释放1万亿流动性，调降逆回购利率；国新办发布会推《民营经济促进法》，重点支持民企融资、市场准入。

　　3、中方应美方请求，在瑞士与美财长会谈，焦点为关税争端，谈判结果或影响全球市场情绪。

　　【核心逻辑】铝：上一交易日，受宏观政策刺激预期影响，沪铝夜盘维持震荡，开盘前20分钟有所上涨，但铝下游开工下降，后续需求下降已可预期，宏观政策发布后市场重回需求减弱预期交易，铝价大幅走弱。总的来说，后续若关税政策的进一步让步对铝价来说是一个利好，但进入淡季铝需求走弱抑制了铝上涨幅度，中长期铝或以偏弱运行为主。氧化铝：铝土矿方面，晋豫地区国产矿缓慢复产；GIC矿企发运问题解决，几内亚铝土矿发运维持高位，澳大利亚雨季结束发运逐渐恢复，铝土矿供应较为宽松，叠加氧化铝厂持续亏损，铝土矿采购意愿下滑压价采购，进口矿挺价失败，且预计后续依然有下跌空间，对氧化铝价格支撑减弱。氧化铝供应方面，氧化铝企业检修范围持续扩大，氧化铝现货价格企稳，但新投产能释放，供给增减互现。需求方面变化不大，氧化铝社会库存开始下降。总的来说，氧化铝供应过剩格局没有改变，且近期盘面空头主导，后续或将偏弱运行，关注2700点支撑位。

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