【盘面回顾】上一交易日，沪锌主力合约收于22210元/吨，环比-0.65%，其中成交量为155956手相较昨日增加40900手，而持仓量则增加4986手至116701手。现货端，0#锌锭均价为22770元/吨，1#锌锭均价为22700元/吨。

　　【产业表现】据外媒，在中国对美国商品征收新一轮报复性关税后，泰克旗下从阿拉斯加发往中国的Red Dog矿山的铅锌精矿成了中美贸易冲突的“牺牲品”。据悉，泰克高层第一时间与中国客户进行了沟通，但买家表示，不愿意为即将发运的Red Dog货品支付完整的关税。Red Dog的产出早在特朗普一期也曾被25%的锌精矿、10%的铅精矿关税波及，当时泰克与客户达成协议共同分担了关税成本，使产品仍能流入中国市场。然此次关税更高，达成类似协议难度加大。好消息是，Red Dog每年只会在夏季海冰融化后的4个月内将全年产量发出，所以泰克仍有时间敲定解决方案。目前，泰克方面拒绝对谈判内容发表评论，只表示出货不会早于7月，其精矿需求强劲且有广泛的客户基础。

　　【核心逻辑】上一交易日锌价早盘受宏观降息刺激，多头进场，然基本面支撑不足，无法维持较高价格，收盘形成了一根较长上影线，延续了昨日的行情。锌价基本面逻辑不变，供给端，因受进口窗口打开，供给宽松预期愈发强烈，且今日的进口盈亏增长了203.35%，来到了713.35元，同时沪伦比值进一步增强至8.86。需求端，今日宏观政策主要利好了终端如房地产，同时持续为两新政策注入新鲜血液。也就是说需求端在未来仍能为锌价带来一定的支撑，然支撑力度不明，且供应端压力不变，叠加疲软的各国宏观数据，预期锌价短期内将维持偏弱震荡。

　　【南华观点】短期偏弱震荡。

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