外围不稳定因素较多，宏观缺乏驱动，PTA平衡表持续去库，但终端表现不温不火，采购积极性不佳，预计短期PTA维持震荡格局。5月7日，多重利多释放后，追涨谨慎，日内现货价格冲高回落，整体刚需为主，供需向好，但终端订单不佳，现货基差小幅走弱；PTA现货价格+85在4565元/吨，现货基差-15在2509+110；5月主港交割商谈在09升水105-120附近；加工费方面，PX收在767.67美元/吨，PTA现货加工费至386.92元/吨。

　　5月7日，虹港石化2#停车，嘉通能源重启中，PTA产能利用率较6日-2.91%至71.41%，聚酯产能利用率91.51%，较6日持平。截至4月30日江浙地区化纤织造综合开工率为55.09%，较上期数据下降0.06%。终端织造订单天数平均水平为9.69天，较上周增加1.04天。近期美国对等关税政策缓和，原料走势回暖，叠加原丝价格低位，织造厂商进行原料备货，内外贸订单情况略有回暖。订单方面，部分外贸刚需订单窄幅下达，但内外贸纺织品服装淡季即将到来，预期需求逐步收窄，实单下达有限。后市来看，部分厂商存放假调休安排，预计织造行业开工负荷继续下行。

　　总结来看：国际原油大幅上涨，PX效益压缩明显，部分装置计划外降负/检修增加，美国关税政策影响下，终端需求预期偏弱，但节前下游聚酯库存压力有所缓解，预计聚酯维持高开工。供应缩量叠加聚酯库存压力缓解下有望延续高开工，PTA供需延续偏紧格局。

　　策略：国际原油大幅上涨，PX估值偏低，PTA供需驱动转强，但在需求端负反馈以及油价偏弱预期下，预计短期PTA维持震荡格局。

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