众所周知，这一次特朗普关税冲击极大的损伤了美元的国际信用，尤其是美债不再被认为是传统避险资产，几乎可以认为美元的下坡路已经开始。

　　全方位来看，美元要说民间交易还是外汇结算依旧稳定，包括美国也认为地位还在，且不会变化，实际上并非如此。

　　货币这玩意是一个自上而下的影响传递，因为它是国家强制性行为，因此只要国家层面美元已变为，民间变是迟早的事儿。

　　大多数华尔街专业人士都认为，美元失去世界储备货币地位的可能性很低——因为美国市场具有优越的流动性(意味着投资者可以轻松地买卖资产)、高度发达的资本市场以及法治的声誉。

　　但如果美国的储备货币地位受到质疑，就会付出代价，即便再便利，没有安全性，也无用，这个是国际资产信誉的核心。

　　于是就有了今年金融圈最劲爆的不公开秘密-海湖庄园协议，主旨就是要求非美货币贬值，要求其他经济体购买超长期美债，50年或者100年。

　　在未来走向上，目前市场已经给出了一定雏形，但还未定型，即世界经济迅速而随意地抛弃美元，转而使用其他货币或一篮子货币的灾难场景不太可能立即发生，因为美元深深植根于全球货币和金融体系，而且没有足够的欧元计价资产来满足全球对AAA级债券的需求。

　　虽然美元的主导地位不太可能突然消失，但各国央行可能朝着更加多样化的外汇储备组合迈进，吸收澳元、韩圆和新加坡元等“中等实力”货币。

　　数据显示，自世纪之交以来，外汇储备的多元化并不是向“西方货币”中的其他三种货币(欧元、英镑和日元)倾斜，而是向非传统储备货币倾斜，这些非传统储备货币以前在央行的资产负债表中没有占据重要地位。其中四分之一流入了人民币，但另外四分之三流入了“中等货币”。

　　对美国来说，“去美元化”就等于在杀死美国。因为美国早已经成为过度依赖资产价格驱动的经济增长。过去半个世纪以来，美国几乎所有重大经济决策都与提振资产价格有关——从上世纪70年代末放松利率管制，到股票回购合法化，再到税收优惠的股票“绩效薪酬”。

　　说白了美国经济靠金融活。

　　前段时间美债被抛已经让特朗普慌了神，股票大规模抛售必然雪上加霜-美国家庭对股票的敞口接近历史最高水平(股票和共同基金占家庭总资产的26%)，这意味着，无论是个人还是整体经济，都更容易受到市场低迷的影响。

　　往长了看，美国股市一直在牛，一旦哪一天牛不动了，大规模的回撤，美国经济一定顶不住，以前市场可能会往美债上靠，现在不一定了，潜移默化中，美元资产的持有额被全球买家减少，这才是美元真正的大危机。

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