4月24日，纳指涨2.74%，标普500涨2.03%，主要是市场嗅到美联储6月降息的信号，外加特朗普对华关税态度软化。可懂王折腾一个月下来，美国经济是缓口气还是更虚？懂王“涂鸦式”执政下，关税Z怎么走？A股在政策暖风下又如何？哪些坑会让你的钱包受影响？接下来咱拨开迷雾，随便聊聊。

美国经济：咳嗽发烧，三杀风险高

先看看美国经济这艘大船的“健康状况”。两米高的壮汉现在感冒了：咳嗽（制造业萎缩）、发烧（通胀预期涨）、没劲（企业信心低）。

4月数据有点吓人，制造业和服务业双双拉胯，里士满联储指数跌到-13，费城联储非制造业指数低到-26.4。

费城联储指数跌至-26 费城联储指数跌至-26

备注：芝加哥、纽约、费城分别为美国 3 大製造业重镇。芝加哥製造业指数以 50 为基准点；纽约与费城製造业指数则以 0 为基准点

通胀更甚。根据Trading Economics预测，未来一年通胀率高企3%以上，已超美联储2%目标。

企业也慌了。彭博数据显示，27%的标普500公司下调2025年盈利预期。华尔街预判2025年GDP增长仅1.5-1.7%，IMF警告特朗普关税可能拖累增长至1.8%，衰退概率40%。

商界大佬急了。肯·格里芬直言：“特朗普的关税玷污了美国资产！”他警告，美元、国债名声受伤，供应链乱成一团。沃尔玛、家得宝喊，关税会让货架空荡、物价飞天。场景像乘客对船长说：“悠着点，别开翻了！”

此外，市场传言的6月美债到期也是个“定时炮仗”，6.5万亿美元到期，约GDP的1/4。多为短期国库券，年度滚动，压力不大。

但下半年债务上限谈判和特朗普1.3万亿减税计划可能推高收益率至5%。所以懂王一直在催美联储降息，美联储届时可能会扔QE（量化宽松）作“救生艇”。

关税下一步像“狼来了”。特朗普22日说“降税”，24日贝森特暗示与韩国谈妥，市场缓和。想通过日本、越南、印度推“二级关税”，也就是说通过对这些国家施压，间接对我国出口的商品加税。

想掐我们制造业“氧气”？我国占全球制造业35%，这些国家都离不开东大制造，目前还属于“谈判嘴硬”阶段。

短期他可能放软话，稳6月前市场，中期怕还得搞乱子。美国股债汇“三杀”风险6月后比较高，可能升至25-30%。

今日点评：A股分化，会议点燃希望

今天市场涨跌互现。A村三大指数“各唱各调”，沪指跌0.07%，深证成指涨0.39%，创业板指涨0.59%。港股收涨，恒指涨0.32%，恒生科技涨0.14%。

今天两市1.11万亿，略高于昨日。当下是节前的关键节点，聪明资金目前正在观战状态。

但从行业来看，可以寻到一些亮点。电力领涨、低估值高股息电力股值得关注；地产利好续航再度拉升；AI热潮驱动算力反弹，长期方向性比较明确。但还是要锚定估值作决策。

值得关注的是，今天的月会。今年的月会比往年来得更早一些，往年基本是28-30日开。这说明什么，高层要集中力量应对外部“经贸斗争”。

会议定调“积J财政、宽松货币”，加紧实施降准降息、新货币工具，支持科技、消费、外贸，稳资本市场、优房市。

强调“稳就业、稳企业”，推高品质住房、城市更新，清理消费限 制，发展服务消费，壮大新质生产力。

这表明高层以底线思维备战贸易摩擦，短期提振与中长期结构目标并重。政策暖风将提振A股信心，尤其利好科技、消费、地产板块。

我的持仓和操作建议：稳中求进

美国经济在关税、债务、降息中晃，A股在经济韧性和政策暖风里找平衡。市场像大海，时而波涛汹涌，时而暗流涌动，但无论风浪多大，价值投资与长期主义始终是你的“定海神针”。

精选低估值高股息的红利低波资产、恒生科技的成长先锋，

适量配置美债与黄金以待QE信号；

标普500可以考虑4600点左右低位再出手。

给自己1-3年的时间开启定投，你也能在不确定性中抓住确定性，躲开追涨杀跌的陷阱，笑对熊市阴霾。

中国握着全球大市场的牌，携手东盟、深耕制造业，咱们的船稳如泰山。

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