4月25日，A股三大指数涨跌互现，沪指盘中一度站上3300点，创业板指反弹力度较大。截至收盘，上证指数报3295.06点，微跌0.07%；深证成指报9917.06点，涨0.39%；创业板指报1947.19点，涨0.59%。全市场当天成交额11370亿元，与上个交易日几乎持平。

　　盘面上，全市场上涨个股超2800只，算力、消费电子等科技题材的修复对昨日市场情绪有所提振。拓维信息、中际旭创、新易盛、立讯精密等细分龙头不仅涨势明显，其成交量也位居前列。其中，拓维信息、中际旭创全天成交额分别为56.50亿元、55.24亿元，分列A股第二位、第四位。

　　旅游出行板块热度较高

　　随着“五一”假期临近，旅游景区、酒店餐饮等板块昨日走势活跃。截至收盘，天府文旅、三峡旅游涨停，众信旅游、桂林旅游、西安旅游等纷纷跟涨。

　　众信旅游近日表示，随着全球旅游市场加速回暖，中国出境游市场进入了体验旅游时代。公司零售业务品牌众信优游在去年获得5000万元Pre-A轮融资后，目前众信旅游已拥有超过2300家零售门店，并计划2026年底在全国范围内达到5000家门店的规模。

　　消息面上，近日，多家在线平台发布“五一”旅游报告，预计今年“五一”黄金周期间，旅游业延续复苏势头，在去年同期高基数基础上消费活力持续释放。美团旅行数据显示，“五一”出游高峰从4月26日前后开始，长假期带热国内长线游，新疆博乐、云南腾冲、青海祁连县等原本小众的目的地，今年“五一”机票热度同比上涨均超100%。

　　中信证券分析称，在扩内需政策预期升温的背景下，市场将服务消费作为重点支持的预期方向之一。其中，文旅产业具有容量大、范围广、韧性高、带动强的特征，期待升温。近期“五一”预订数据显示旅游需求韧性强，预计民航日均旅客量同比增长7.6%，亦有望形成情绪催化。建议积极关注酒店、景区及OTA等潜在受益的产业链环节相关标的配置机会。

　　电力股涨幅扩大 地产股冲高回落

　　在风格不断切换下，市场在震荡中寻找新的主线。电力股延续了前一日的强劲走势，昨日涨幅进一步扩大。截至收盘，华电能源、华银电力、长源电力、西昌电力、明星电力等多股涨停，板块内掀起涨停潮。

　　消息面上，4月25日，国家能源局发布数据显示，今年一季度，我国风电光伏发电合计新增装机7433万千瓦，累计装机达到14.82亿千瓦，首次超过火电装机。

　　周五上午大涨的房地产板块，午后突然大幅回落。截至收盘，南国置业涨停，渝开发、世联行、大龙地产等多股则打开涨停板，收盘小幅上涨。

　　天风证券认为，政策表态“促进房地产行业止跌企稳”，基本面拐点或将近，增量政策预期持续。交易端，市场“底部共识”增强，“短线政策博弈+中长期估值修复”逻辑更加顺畅。

　　外资机构对房地产板块的看法也转向积极，建议投资者增持中国地产股。花旗分析师近期在报告中称：“从未来两年的投资视角来看，当前正是增持中国地产股的好时机，因为资产周转率和定价的改善将推动股本回报率回升。”

　　投资方向上，华泰证券表示，更加看好以一线城市为代表的核心城市楼市复苏节奏，预计主流房企销售有望在低基数及行业复苏背景下率先迎来企稳，并看好行业集中度进一步提升。

　　机构：A股市场配置价值抬升

　　展望后市，华西证券表示，中国权益资产相对全球主要股指具备估值优势，中长期配置性价比较高，市场风险偏好存在有利支撑，A股有望在震荡中实现底部的逐步抬升。当外部因素对市场情绪产生冲击时，应坚定信心，不要低估政策“稳股市、稳预期”的决心。

　　中国银河认为，当前市场行情轮动较快，缺乏明确主线，短期或仍以震荡蓄势为主。经历近期调整后，A股市场配置价值进一步抬升。在中国版“平准基金”呵护市场信心，中长期资金加速入市的环境下，A股长期稳健运行具备更为坚实的基础。

　　国泰海通表示，中国股市的升势远未结束。中国股市估值的主要矛盾正在发生转变，要看到中国的确定性。贴现率下降是2025年中国股市上升的关键动力。

　　大同证券认为，短期来看，市场步入温和回暖期，在市场情绪有所平缓后，国内经济数据的支撑给了市场投资者信心，绩优股有望再度点燃市场热情，助力市场回升。因此，在配置策略上，短期建议关注年报业绩表现较优的绩优股板块，且红利板块作为业绩稳定、分红可能性高的板块，或可适度增配。

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