焦煤——本周煤矿出货稍显乏力，线上竞拍成交价格跌多涨少

　　1.2025年4月24日山西吕梁市冀中能源万峰焦煤(A12.5S0.5V25G85)竞拍，起拍价1250元/吨，数量0.2万吨，最终以1250元/吨全部成交；上期(2025年4月3日)起拍价1280元/吨，数量0.2万吨，最终以1280元/吨全部成交。成交均价下跌30元/吨。

　　2.本周，全国110家洗煤厂样本开工率为63.01%，较上期增加1.11%；日均产量53.44万吨，周环比减少1.34万吨；原煤库存271.33万吨，周环比减少2.58万吨；精煤库存181.68万吨，周环比增加0.35万吨。

　　3.2025年4月24日临汾尧都区市场炼焦煤价格下降10元/吨，高硫强肥煤A10.5、S4.1、V31、G100、Y40、CSR75出厂价现金含税1020元/吨。

　　本周煤矿出货稍显乏力，竞拍成交价格多有下跌且流拍增多，市场情绪有所降温。需求端，下游焦企多维持低库存策略，目前炼焦煤库存已补至合理水平，对原料煤按需采购为主。当前钢厂利润较好，对原料端需求支撑偏强，但铁水同比去年高位值已达巅峰，增量空间有限。总的来看，下游焦、钢企业整体按需补库，原料煤上涨动能不足，宏观层面中美关税政策仍在博弈，在钢材需求无实质提升下，预计炼焦煤价格继续承压运行。

　　刘双双

　　焦炭——部分焦化厂出货较为积极，终端铁水产量继续上涨空间有限

　　1.2025年4月24日唐山迁安松汀钢铁普方坯资源下调20元/吨，执行2980元/吨含税出厂。

　　2.从世界钢铁协会获悉，2025年3月，全球粗钢产量为1.661亿吨，同比增加2.9%，3月中国粗钢产量同比增长4.6%，达到9280万吨。

　　3.本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2165元/吨，平均钢坯含税成本2919元/吨，周环比上调1元/吨，与4月23日普方坯出厂价格2970元/吨相比，钢厂平均盈利51元/吨，周环比增加9元/吨。

　　4.萍安钢铁自4月23日至5月10日，因部分高炉检修，各生产线将进行交替检修，预计影响建筑钢材日均产量0.2万吨。

　　现阶段焦企开工稳定，部分焦化厂出货较为积极，焦企厂内焦炭库存有所下降，暂未出现库存压力。但市场对于焦炭第二轮提涨看法存在分歧。需求端，近日下游钢厂钢价有所上涨，市场情绪有所修复，但铁水产量继续上涨空间有限，对原料焦炭支撑性存疑。后续仍需关注宏观消息是否会有利好消息传出，从而影响焦炭市场走势。

　　刘双双

　　白糖——广西产区降雨缓解旱情，郑糖震荡偏空

　　1.今日郑糖下跌。主力SR509合约收盘价5945元/吨，较上日结算价跌47点，跌幅0.78%。持仓减少14815手至328490手，成交量增加5.03万手至26.62万手，收阴线。

　　2.据我的钢铁网数据显示，4月24日白糖现货市场稳中下调。南宁地区一级白糖工厂货或仓库含税车板价格6170元/吨，较昨日下跌20元/吨，相较于SR509合约升水225元/吨。广西主要制糖集团报价6180-6220元/吨，云南主要制糖集团报价5980-6030元/吨，均较昨日下调20元/吨。甜菜糖方面，内蒙古赤峰报价6300元/吨，新疆乌鲁木齐新糖报价6100元/吨，均与昨日持平。美元反弹大宗商品下跌，原糖昨日小幅收跌。巴西已步入新榨季，3月下半月产糖量及制糖比同比大幅增加，市场供应预计将由阶段紧缺逐渐转为供应宽松，施压国际糖价。国内方面，昨日广西南宁、崇左等主产地迎来大范围降雨，广西蔗区旱情得到缓解。3月食糖进口量仅7万吨，低于市场预期。国内糖浆市场增加管控力度，然税则号转向了2106906，2025年3月，我国进口2106906项下两类商品共9.3万吨，同比增长9.26万吨，创历史进口记录。高利润驱使下，廉价糖源利用漏洞流入国内，在一定程度上削弱糖浆进口严控政策的利多影响。国内制糖企业个别品牌已售罄，企业没有销售压力报价坚挺，市场表现内强外弱。考虑到产区降雨缓解旱情，原糖18美分以下配额外利润窗口打开，5、6月进口到港量预计增加以及中美关税贸易战对经济及需求的影响，郑糖中长期或维持震荡偏空。

　　王颖桂

　　棉花——纺织行业步入消费淡季，郑棉低位震荡

　　1.今日郑棉小幅上涨，主力CF509收盘价12990元/吨，较上日结算涨75元/吨，涨幅0.58%。持仓增加1639手至569270手，成交量减少9.08万手至18.4万手，收小阴线。

　　2.据我的钢铁网数据显示，4月24日国内棉花、棉纱价格平稳。新疆产3128B棉花价14263元/吨，与昨日持平，相较于CF509合约升水1273元/吨。下游棉纱方面，普梳C32S棉纱今日市场价格21000元/吨，与昨日持平。

　　3.美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2025年4月20日当周美国棉花种植率为11%，前一周为5%，去年同期为11%，五年均值为11%。截至4月20日，美棉种植率11%，新作种植加快，已追赶至去年及五年同期均值水平。巴西新作种植面积刷新记录高点，产量预期同比小幅增加。巴西产量预期处于历史高位将对美棉新作形成较强的供应竞争压力，利空外棉。国内市场，棉花商业总库存不断减少，市场处于去库存周期，但减幅出现收榨。新疆天气积温较好，新棉播种进度加快。近日美对华释放缓和信号，特朗普表示对中美达成协议有信心，或将大幅削减对华关税，但谈判达成协议的过程仍需较长时间。4月底将召开政治局会议，市场预期将有新一轮增量政策出台，宏观面担忧情绪有望得以缓和。随着下游纺织行业逐步进入消费淡季，织布厂、面料及服装企业限产的现象逐渐增多，企业普遍对5月、6月份的订单有所担忧。市场虽有刚需补货，但体量偏小。纺企受成本支撑挺基差意愿明显，短期预计郑棉低位震荡。后期持续关注政策面消息、主产国产区天气、播种进度等。

　　王颖桂