观点：现货紧张延续，连粕盘面震荡

　　成本端，关税影响逐步被市场消化，市场回归基本面影响。其中巴西大豆收获接近尾声，阿根廷大豆收获开启但进度偏慢；美豆则开启播种，不过截至20日种植率录得8%高于预期；另外巴西4月前三周日均出口大豆72万吨，同比增加9%，而上周美豆出口检验录得50.09万吨符合预期。多空交织，美豆震荡运行。

　　国内，3月进口大豆到港偏少仅350万吨，当前油厂开机率逐渐回升，五一备货刺激下游成交转好，油厂大豆库存触底反弹，而豆粕大幅去库至12.55万吨，为近10年同期低位。

　　策略：国内3月进口大豆偏少及油厂开机较低的利多已兑现，不过短期受到港缓慢油厂豆粕库存偏低支撑现货价格表现坚挺；而随着进口大豆将逐渐到港且油厂开机率不断回升，预计二季度豆粕期现仍将表现偏弱；不过中长期新季美豆面积减少仍存在支撑，建议连粕09逢低做多。

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