乙二醇：尽管聚酯企业开工率较高，但终端需求疲软，库存压力较大，对乙二醇的需求支撑不足。

　　白银：总的来说,由于关税政策进一步推高通货膨胀，避险金属仍存在，白银或继续走强。

　　天然橡胶：受到美国进一步追加50%的关税政策的影响，盘面延续下跌态势。

　　【乙二醇】【白银】【天然橡胶】

　　报告日期 | 2025年04月09日

　　咨询证号 |Z0001219

　　今日大连商品交易所（DCE）乙二醇期货主力合约EG2505开盘价4,150元/吨，最高触及4,175元/吨，最低下探至3,956元/吨，收盘报4,059元/吨，较上一交易日结算价下跌3.54%。

　　二、基本面数据

　　1. 库存数据

　　江苏太仓港库存：截至2025年4月7日，江苏太仓港乙二醇库存量为17.7万吨，较3月31日的13.6万吨增加4.1万吨。

　　库存增加表明近期到港量较大，市场供应压力有所增加。

　　历史库存数据：过去一个月内，江苏太仓港乙二醇库存量波动较大，从3月13日的10.8万吨逐步增加至4月7日的17.7万吨，显示出明显的累库趋势。

　　2. 供应端数据

　　产量：截至2025年4月3日，中国乙二醇产量为39.69万吨，其中煤制乙二醇产量为13.22万吨。较3月27日的39.5万吨和13.17万吨略有增加，表明国内生产活动较为稳定。

　　开工率：截至2025年4月3日，中国乙二醇乙烯法开工率为69.56%，较3月27日的69.2%略有提升。开工率的提升反映了企业对市场需求的积极应对。

　　3. 需求数据

　　下游需求：近期下游聚酯企业虽然开工率较高，但终端需求较为疲软，库存压力较大。特别是长丝和织造行业，订单减少，开工率提升空间有限，对乙二醇的需求支撑不足。

　　三、市场分析

　　供应端：近期国内乙二醇产量和开工率均有所提升，供应压力较大。同时，进口量的增加进一步加剧了市场供应过剩的局面。

　　需求端：尽管聚酯企业开工率较高，但终端需求疲软，库存压力较大，对乙二醇的需求支撑不足。短期内，市场供需矛盾仍将持续。

　　库存：江苏太仓港乙二醇库存量持续增加，显示出市场供应压力较大。库存的增加可能会对价格形成压制。

　　出口：出口量的增加有助于缓解国内市场压力，但整体影响有限。

　　目前乙二醇期货市场表现较为疲软，价格下跌明显。

　　供应端数据显示，国内产量和开工率均有所提升，供应压力较大。

　　需求端方面，尽管聚酯企业开工率较高，但终端需求疲软，库存压力较大，对乙二醇的需求支撑不足。

　　库存数据也显示，近期库存持续增加，市场供应压力较大。短期内，市场供需矛盾仍将持续，价格可能继续承压。

　　乙二醇期货主力连续价格走势【日线图】

　　图片来源：

　　白银

　　报告日期 | 2025年04月09日

　　咨询证号 |Z0019820

　　沪银主力合约今日波动较大，开盘价为7690元/千克，最高价是7782元/千克，收盘价是7755元/千克。

　　二、现货方面

　　今日现货白银价格为30.196美元/盎司，较前一日上涨0.612美元，涨幅2.07%

　　三、宏观分析

　　关税方面，特朗普对于中方坚决不取消对其增收34%的关税表态，会进一步在原基础54%的关税前提继续追加50%的关税，也就是共计104%关税。

　　中方因此表示绝不退让，也随时准备迎接贸易战。特朗普关税政策将会进一步推高美国通货膨胀，给已经降温的美国经济增长带来更多的压力。

　　四、综合分析

　　总的来说,由于关税政策进一步推高通货膨胀，避险金属仍存在，白银或继续走强。

　　沪银加权价格走势

　　图片来源：

　　报告日期 | 2025年04月09日

　　一、天然橡胶产业动态

　　库存端来看：截至2025年3月30日国内天然橡胶社会库存约137.5万吨，环比减少0.41万吨，降幅0.3%。

　　深色胶社会库存约82.45万吨，环比增加0.24%。浅色胶社会库存约55.07万吨，环比下降1.1%。

　　国内云南产区已开割，但近期因为干旱和白粉病导致开割放缓；海南产区和越南产区部分地区近期试割。

　　下游方面轮胎厂整体产能利用率有所降低，且多数工厂成品库存较往年高，走货速度放缓。

　　二、国内各地现货报价

　　国内现货方面：截止4月9日国内橡胶现货价格，泰混人民币现货报价13900元/吨，比昨日下跌500元/吨；

　　泰混美金近港成交1670 USD/吨，比昨日下跌65 USD/吨，越南3L(SVR 3L)人民币现货成交15500元/吨，比昨日下跌700元/吨。

　　保税区库内泰标成交1650 USD/吨，较昨日下跌55 USD/吨。

　　三、期货盘面价格解读

　　天然橡胶RU当前主力合约

　　图片来源：文华财经行情软件

　　天然橡胶NR当前主力合约

　　图片来源：文华财经行情软件

　　RU主力合约收盘价较昨日下跌600元/吨，NR主力合约收盘价较昨日下跌515元/吨，RU主力-NR主力价差较上个交易日走缩85元/吨，

　　受到美国进一步追加50%的关税政策的影响，盘面延续下跌态势。