【观点】广州期货:氧化铝震荡整理,电解铝低多看待
发布时间:2025-4-22 09:14阅读:55
美国对等关税政策态度反复,中方坚决反制关税不合理制裁,海外资本市场情绪紧张,国内一季度GDP数据表现超市场预期,25年社融及新增贷款数据向好,大宏观情绪略有缓和。海内外铝土矿量增价减,氧化铝成本支撑下行,前期氧化铝压产产能如期执行,氧化铝市场整体供应减少,另仍有部分产能计划检修,氧化铝周内供需倾向紧平衡,氧化铝期货仓单水平高位,国内总库存绝对水平持续累积,市场现货成交氛围较为冷清。电解铝运行产能保持高位,山东地区高耗能产业向云南迁移,贵州个别企业释放新投产产能,库存上看,海内外交易所库存、国内社会库存稳步去库,金三银四旺季提振下游消费,水利基建开工托底下游,现货市场成交情绪回暖,华东、华南地区现货成交转为升水。
氧化铝生产利润挤压导致部分高成本产能主动减产检修,远期海内外有大量新投产预期,供应过剩为大概率事件,期货仓单压力难解,逢高沽空为主。电解铝成本支撑下移,但供应开产刚性限制给予电解铝合理利润成长空间,传统下游有托底消费,新兴板块消费仍偏乐观,去库周期下对电解铝价格偏多看待。
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