受国际金价持续刷新历史新高影响，4月21日，黄金股全天表现强势，赤峰黄金、西部黄金、鹏欣资源等近10只黄金股涨停。

　　分析认为，黄金股与金价背离或将终结，黄金股重估开启。从短期来看，美国关税政策不确定性提升黄金避险需求，但需谨防短期黄金大幅波动。从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关。

　　综合新华财经、红星新闻、21世纪经济报道、大河报、每日经济新闻等

　　金价续创新高，近10只黄金股涨停

　　4月21日，黄金股持续大涨。截至收盘，晓程科技涨20%，四川黄金、赤峰黄金、西部黄金、潮宏基、鹏欣资源、湖南白银、莱绅通灵等近10股涨停。湖南黄金、株治集团、曼卡龙、中金黄金、山金国际等个股涨超5%。

　　黄金相关ETF21日亦表现活跃，UC金ETF（518680）、黄金ETF华夏（518850）、黄金ETF基金（159937）均涨超1.5%。

　　消息面上，现货黄金21日继续冲高，纽约期金站上3400美元／盎司，续创历史新高。

　　在零售端，查询发现，周生生足金饰品标价已达1034元／克，相比4月7日黄金低位912元／克，14日内累计涨122元。老庙、周大福足金饰品标价则分别攀升至1038元／克、1039元／克，克价纷纷逼近1040元。金饰价半个月涨122元／克。

　　需要注意的是，由于金价涨势凶猛，多只黄金ETF已经紧急“谢客”，银行、交易所也频频提示风险。4月16日，嘉实基金公告，嘉实上海金ETF发起联接暂停大额申购，以保障基金业绩与投资者利益。

　　金价狂飙，有消费者贷款买金

　　有投资者刘乐（化名）表示，以前在黄金还是558元/克的时候，她就买了200克黄金，后来家里急用钱，在609元/克的时候卖掉这些黄金，挣了1万元。今年金价大涨，她再次购买黄金，总共花费约30万元，其中17万元来自银行贷款，贷款1年，每月需还款500多元。

　　对于贷款买金，刘乐并不建议，“首先要考虑如果跌1万元能不能接受，不建议贷太多款，尽量用自己的闲钱，有家人帮衬也可以。”刘乐说，她家做点小买卖，钱都在货上，还款压力并不大，因此才向银行贷款。刘乐还强调，虽然自己已经挣到钱，但现在为时尚早，“黄金谁也看不透到底涨到多少，跌到多少”。

　　据统计，年轻人成为黄金消费主力，但疯狂花式买金背后风险开始隐现：有人用信用卡套现、消费贷买黄金，甚至有人为买金转让4%利率的大额存单，利息都不要了。

　　机构称黄金股重估开启

　　随着特朗普挑起关税摩擦以来，美元资产（美元、美股、美债）均录得了持续且大幅的下跌。分析认为，资金正从美元资产流向更加具备避险属性的黄金，4月前两周世界黄金ETF录得净流入75吨，为本轮黄金牛市以来的短时间最大净流入额。

　　根据中国央行公布的数据，中国3月末黄金储备报7370万盎司（2292.33吨），较2月末7361万盎司（2289.53吨）增加9万盎司（2.8吨），已经连续5个月购买黄金。除了中国央行购金外，中国头部保险公司的资产公司也已经开始购买黄金投资的操作。

　　东吴证券认为，本次关税事件显著提升黄金的避险属性，随着市场流动性的好转，以及避险资金从美元资产流出转向黄金，看好当下宏观框架下黄金将中长期走牛。

　　招商证券认为，美国关税政策不确定性提升黄金避险需求，同时削弱美元信用导致美元指数持续下行，贸易摩擦背景下中期通胀压力增大中期利好黄金。

　　不过，美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至4月8日当周，投机者持有的COMEX黄金净多头头寸减少了38088手合约，降至138465手合约，创下13个月以来的新低。

　　中泰证券研报认为，投资者一直的困惑是过去一年黄金股与金价两者明显背离，两者之所以背离，更多是基于对于未来金价中枢的担心，即利润的持续性考虑，股价先于商品价格见顶。

　　中泰证券认为，黄金股与金价背离局面将被打破，首先，目前金价上涨通道完好；尤其是金价突破3000美金／盎司后，市场对未来金价中枢及企业利润也将进一步修正。其次，以山东黄金和招金矿业为例，黄金股动态PE估值已经远低于负的一倍标准差，并回落至2009年以来的历史最低水平。从另外一个角度，低估值水平也反映出较大的市场预期差。

　　天风证券同样指出，在美国滞胀预期不断增强之外，美国对全球大幅加征关税的做法增加了市场对全球货币体系崩乱的担忧，黄金作为保值资产其重要性呼之欲出，金价具备充沛上行动力，黄金股利润释放亦有望更加顺畅。

　　谨防短期黄金大幅波动

　　据市场媒体报道，由于金价的持续上行，部分投资者出现贷款买金的投资行为。

　　同时，由于金价涨势凶猛，多只黄金ETF已经紧急“谢客”，银行、交易所也频频提示风险。例如，近日嘉实基金、永赢基金、国泰基金、华夏基金、华安基金旗下的黄金股ETF陆续发布公告称，为保障基金业绩与投资者利益，暂停大额申购。

　　除了基金公司之外，多家银行也发布关于贵金属业务市场风险提示的公告，提醒投资者提高贵金属业务的风险防范意识，理性投资。

　　近期有机构发布研报指出，谨防短期黄金大幅波动，多头设好止盈。华联期货在周报观点指出，从影响因素来看，虽然2022年以来黄金上涨的四大核心逻辑仍在，只是后续可能减弱。此外还有美国通胀上行预期也利好黄金。操作上建议投资者黄金短线再次入场后持有，设好止盈。

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