最近有一些小伙伴问我关于橡胶的情况。我们一起来看一下当前橡胶的价格结构。现在橡胶的目前的月间价差已经从之前的“远高近低”结构，转变成了“近高远低”的back结构。

　　有朋友看到这个结构变化，就问我：橡胶现在是不是呈现出“近强远弱”的走势？那是不是意味着橡胶的大牛市要来了？

　　我当时就直接跟他说：“你把这个‘牛市’的想法忘了吧，起不来。”

　　确实，从理论上讲，近月强、远月弱，的确是牛市的一个必要条件，也可以算是一个潜在牛市行情的初步信号。但问题是，这一次橡胶的“近强远弱”并不是因为现实需求很强，而是由于远期存在更多的不确定性和利空因素。

　　为什么橡胶最近走弱？很大原因是受到贸易关税的影响。随着我们国内轮胎出口面临压力，一些橡胶下游企业可能会向东南亚等地转移。对于远期来说，市场对出口需求的预期变差了，自然就会导致远月价格偏弱。

　　所以这次形成的back结构，其实是由于远月的悲观预期导致的，并不是真正的“现实强”。因此不要误判行情，橡胶要走出大牛市，目前来看几乎没戏。

　　总结一下：橡胶现在虽然是近强远弱，但并不等于牛市要来了。与其说它强，不如说是远月太弱。牛市这事，暂时别想了。

　　PVC目前来说，没有太大的做多价值。至于做空，说实话我也不太会优先选择PVC来做空。虽然整体趋势确实是偏弱下行的，但PVC这个品种做起来比较“累”，波动比较反复，交易起来不太顺手。

　　从成本端来看，原油价格还在下行，这会带动烯烃法生产PVC的成本继续下滑；同时，煤炭价格也在走弱，而煤炭法生产的PVC占比超过80%。在煤价尚未止跌的情况下，PVC自然也很难企稳，更别提反弹了。

　　当然，PVC也并非完全没有利好。比如近期烧碱的开工率大概在80%左右，也不算特别低，但也不能说高。在这种情况下，氯气价格确实有上涨。不过，氯碱化工体系中，氯气用于合成PVC的比例其实不到20%，所以就算氯气涨价，也不足以显著提振PVC的整体行情。

　　综上所述，PVC这个品种目前我还是倾向于观望为主，不考虑主动参与。

　　最近问我生猪的小伙伴比较多，但是我最近对生猪没什么兴趣，主要原因是现在的能繁母猪存栏量依然偏高，所以我不太想去追高。尤其是像09合约现在的位置，我觉得已经有点高了，不适合再去追多。

　　其实生猪这个品种，如果之后价格往下跌，我反而觉得会有一些机会。因为根据我看到的数据，目前全国的能繁母猪存栏仍然在四千多万头的水平，数量偏多，这就很难支撑生猪价格有明显上涨。

　　另外，我也观察到一个现象：前期生猪养殖利润不错，在这种背景下，能繁母猪的数量几乎没有去化的可能。这也意味着供给压力仍在，不利于猪价持续走高。

　　当然，价格要下跌也不会跌得特别猛，大概率还是一个震荡偏弱的走势。所以整体来说，短期内我对生猪的看法是：不追高，也不急着做多，等待更合适的机会做多。

　　最后，说到机会的话，现在在能源化工方面，我们对原油的判断依然是非常明确的——坚定看空。但目前我更倾向于等一个反弹之后再出手，因为现在没有反弹，不太好进攻。

　　比如说，咱们以原油为例，如果能反弹到20或30天均线附近，我们就要考虑一下这个位置是不是可以考虑去做空？我个人是有这种打算的。

　　燃料油的思路也是类似的，也是偏空为主。最近它的价格接近了我的预期做空点位，比如说20或30天均线附近，如果价格在这附近涨不动了，我们也可以考虑在这个位置做空。

　　整体来看，能源板块的思路很统一：就是要等反弹之后再去进攻。如果它只是横着走，或者贴着均线下行，那就不急着动手，等均线“盖头”之后再考虑进场。

　　所以总结一下：目前能源这块（尤其是原油和燃料油），还是以“反弹做空”为主思路，耐心等待更合适的点位。