在一季度经济开局良好、实体经济融资需求回暖等因素驱动下，4月贷款市场报价利率（LPR）维持不变。自2024年10月两个期限LPR下行25个基点后，LPR已连续6个月保持不变。

　　4月21日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布：1年期LPR为3.1%；5年期以上LPR为3.6%。

　　LPR“按兵不动”总体符合市场预期。作为LPR的定价“锚”，政策利率7天期逆回购操作利率持稳。同时，银行净息差承压，也使得报价行下调LPR报价加点的动力不足。

　　东方金诚首席宏观分析师王青表示，今年年初以来LPR报价持续不动，根本原因是一季度经济走势偏强，下调LPR报价的迫切性不强。

　　“今年以来，政策措施加力扩围，存量政策和增量政策共同显效，推动今年一季度经济开局良好。一季度我国GDP同比增长5.4%，超出市场预期，主要受出口继续畅旺、政策加力扩围以及市场信心活力有所提升等因素支撑。”民生银行首席经济学家温彬表示。

　　政策发力之下，一季度社会预期好转，信贷需求也有所回暖，金融总量数据表现亮眼。据中国人民银行披露，一季度社会融资规模增量累计为15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加9.7万亿元，同比多增5862亿元。

　　中信证券首席经济学家明明表示，4月流动性缺口较小，资金面相较于3月更为宽松，中期借贷便利（MLF）到期压力仅为1000亿元，商业银行负债端压力相对可控，政策利率降息的紧迫性不大。同时，尽管关税冲击落地，但股市情绪修复弹性较强，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性不高。不过从外部条件看，近期美元指数大幅走弱，外部约束减弱，在政策优先级上预计降准或高于降息。

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