【盘面回顾】EB2505收于7393（+107）

　　【现货反馈】下午华东纯苯现货6230（-5），苯乙烯现货7515（-10），主力基差122（-10）

　　【库存情况】截至4月14日，江苏纯苯港口库存14.2万吨，较上期累库0.15万吨，环比上升1.07%。截至2025年4月14日，江苏苯乙烯港口库存9.56万吨，较上周期去库2.34万吨，幅度-19.66%；截至2025年4月17日，中国苯乙烯工厂样本库存量21.84万吨，较上一周期增减少0.98万吨，环比减少4.30%。

　　【南华观点】

　　纯苯：本周石油苯受前期停车装置影响开工率继续下滑，加氢苯开工产能大于停工，供应增加。需求方面，几大下游开工涨跌互显，其中己内酰胺与苯胺均有较多停车装置回归，开工率有所回升，下游综合需求较前一周基本持平，没有进一步下滑。受下游部分装置回归以及五一节前备货影响，下周纯苯需求量预计有所增加，加上近期进口货到港量较少，下周纯苯华东港口预计将去库，但短时的港口去库并不代表纯苯供需格局的好转，当前纯苯的隐性库存仍然处于高位，关税矛盾仍充满不确定性，若美国关税政策落地实施，纯苯面临全球物流重构的问题，按照10%的关税考虑欧亚套利窗口已经比欧美套利窗口更易打开，欧洲过剩的纯苯将冲击中国市场，目前市场传闻5月末起预计5-6万吨欧洲纯苯将抵达东北亚。关税矛盾导致中国纯苯进口承压的同时终端出口需求亦承压，二季度纯苯的基本面将持续偏弱。当前纯苯价格更多随宏观以及原油波动。

　　苯乙烯：受上周停车检修装置影响，苯乙烯开工率继续下滑。需求端，下游3S中，由于前期停车降负装置回归，EPS行业总体提负明显，ABS、PS开工小幅波动，3S对苯乙烯综合需求量有所提升。终端需求不佳导致3S继续累库。本周3S环节利润依然表现良好，但受关税政策影响市场对于远月终端需求较为担忧，后续需要关注下游负反馈情况，尤其是五一之后终端是否有比较明显的负反馈向上传导。本周苯乙烯港口库存去到10万吨以下，从船报来看近期苯乙烯到港量较少，考虑下游会有节前备货的动作，下周港口预计延续去库。本周东北某苯乙烯大厂已结束检修，4月底还有其他装置回归，后续苯乙烯供应将逐步增加，苯乙烯维持强现实弱预期不变，短期单边上苯乙烯更多受宏观影响跟随成本端原油波动，建议观望为主，待宏观局势稳定可考虑逢高做空。

　　【盘面回顾】截止到夜盘收盘，FU07报价3007元/吨,周五新加坡市场休市

　　【产业表现】供给端：进入4月份，俄罗斯高硫出口-44万吨，伊朗高硫出口-30万吨，伊拉克+87万吨，墨西哥出口+5万吨，委内瑞拉-40万吨，供应依然紧张；需求端，在船加注市场，新加坡进口依然高位，加注市场供应充裕；在进料加工方面，4月份中国+15万吨，印度+15万吨，美国-46万吨，进料需求环比减弱，新加坡和马来西亚进口增加，缓解新加坡供应紧张格局；库存端，新加坡浮仓库存回升，马来西亚高硫浮仓库存回升，中东浮仓高位回落

　　【南华观点】4月份因俄罗斯和伊朗出口缩量，供应端依然紧张，在进料需求方面，中国进口小幅回升，印度进口回升，美国回落，整体进料需求环比走弱，由于中国燃料油消费税抵扣问题，中国高硫进口后市缩量依然是大趋势，新加坡和马来西亚浮仓库存高位回升，新加坡市场供应端紧张的格局缓和，短期交割品依然偏少，短期裂解依然坚挺，但驱动已经减弱，外盘强势冲高，建议暂时观望

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