今日期货市场涨跌互现。黑色板块中，焦煤与焦炭分别下跌2.26%、1.69%。能化板块中，原油与LU燃油分别上涨2.31%、1.99%。有色板块中，沪镍上涨0.99%，多晶硅下跌1.33%。农产品板块中，棕榈油上涨1.21%，菜籽粕下跌2.15%。

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　　一、烧碱

　　今日烧碱2505主力合约日盘大幅上行，最高点2498元，收盘报2481元，涨幅2.78%，主力合约即将完成换月。

　　数据来源：文华财经、华闻期货交易咨询部

　　（1）主力合约逐渐走入交割逻辑，跟随现货回升。隆众资讯数据所示，山东地区为基准，最新32%离子膜碱收于780元/吨，较上期上调1.3%。淄博、滨州、聊城市场价格呈现10-20元涨幅，在下游低价补库的支撑下，库存下滑。随着山东液氯价格延续疲弱致使氯碱利润跌至130元/吨，前期非铝需求用户阶段内补货，山东企业出货情况显著好转，氯碱企业厂库库存开始下降。短期内，山东区域液碱价格仍有拉涨预期。

　　山东烧碱32%液碱折百走势（元/吨）

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、钢联数据

　　（2）4月氯碱企业春检进行中，山东、内蒙古等主产地样本企业检修损失量达15.06万吨/周，开工率降至84.84%。同时，新增产能（如金泰30万吨、日科10万吨）因设备调试延迟，实际投产进度慢于预期，供应压力未再提升。需求端，氧化铝行业虽有减产，但运行产能维持在8240万吨，处于历史中性水平，叠加广西、河北新增产能投产，烧碱日耗量有望回升。前期氯碱企业因液氯价格反弹刺激生产积极性，短期供应过剩；而产业端获悉，随着利润下行，5月产业装置检修量或有增加，烧碱供应压力有所缓解。

　　烧碱周度产能利用率（%）

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、钢联数据

　　氧化铝月度开工率（%）

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、钢联数据

　　（3）库存周内大幅下降。截至今日，隆众资讯统计全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存42.02万吨(湿吨)，环比下跌10.84%，同比下调12.22%。本周全国液碱样本企业库容比25.34%，环比下调2.49%;本周西北、华中、东北、西南库容比环比上调，华北、华东、华南库容比环比下滑。

　　液碱周度样本企业库存（万吨）

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、钢联数据

　　氯碱企业4月春检叠加新增产能延后释放，供应端收缩预期强化；短期出口维持高位，1-2月累计出口同比增长58%。尽管氧化铝新投产能部分使用进口铝土矿导致耗碱量下降，但西南地区4月检修计划或引发阶段性供需错配。不过，中长期需警惕下半年新增产能集中释放带来的供应压力。

　　二、焦煤

　　钢材产量增幅十分有限，且钢利润收窄影响，叠加焦煤主力移仓影响，午后快速下挫，焦煤09合约跌逾2%，近月合约更创新低。

　　数据来源：文华财经 华闻期货交易咨询部

　　（1）供应方面，煤矿保持正常生产，蒙煤甘其毛都口岸日通关车数恢复至较高水平，矿端与独立洗煤厂生产较为积极。

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、钢联数据

　　（2）即便一季度房地产市场整体形势好转，但房地产开发投资及新开工面积等降幅仍明显，地产下行周期对钢材需求的负反馈仍将延续。而本周样本建筑工地资金到位率为58.28%，低于去年同期，特别国债等逆周期调节工具短期内也未能扭转成材需求结构。虽然铁水延续回升，但钢厂利润压缩，近期发布检修计划钢厂增加，铁水或临近见顶，钢厂对原料补库力度减弱。

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、钢联数据

　　（3）炼焦煤现货价格弱势运行，独立焦企炼焦煤库存增14.1万吨至965.69万吨，达两个月高位，钢厂炼焦煤库存增10.08万吨至779.63万吨。然而，煤矿及洗煤厂炼焦煤库存继续回落，港口进口炼焦煤也微降至646.4万吨。本周炼焦煤综合库存回升12.8万吨至2727.22万吨，同比增幅扩大至11.57%。

　　数据来源：华闻期货交易咨询部、钢联数据

　　总的来说，甘其毛都口岸日通关车数恢复至较高水平，矿端与独立洗煤厂生产较为积极。下游焦钢企业盈利偏弱，仍谨慎按需补库，焦煤供需宽松难改。

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