一、基础概念

     融资融券（两融）指投资者向证券公司提供担保物（现金或证券），借入资金买入证券（融资交易）或借入证券并卖出（融券交易）的行为，属于信用交易范畴。

    融资交易（买多）投资者向证券公司借钱（融资）买入特定证券，预期证券价格上涨后卖出，以偿还借款本金和利息，赚取差价收益。例：投资者融资 100 万元买入 A 股票，若股价上涨，卖出后归还 100 万元本金及利息，剩余为盈利。

    融券交易（卖空）投资者向证券公司借入特定证券并卖出（融券），预期证券价格下跌后买入相同数量证券归还，赚取差价收益。例：投资者融券卖出 1 万股 B 股票（当前股价 10 元 / 股），若股价跌至 8 元，买入 1 万股归还，赚取 2 元 / 股差价（扣除费用）。

  二、关键要素与规则

     保证金投资者进行融资融券交易时，需向证券公司提交的担保物（现金或证券），用于保障其到期偿还债务。可充抵保证金证券：符合交易所规定的股票、债券、基金等，可按一定比例折算为保证金（折算率≤100%，风险越高折算率越低，如 ST 股折算率为 0）。保证金比例：融资 / 融券时所需保证金占交易金额的最低比例（如融资保证金比例≥100%，即融资 100 万元需至少 100 万元保证金）。

    维持担保比例（维保比例）投资者信用账户内总资产（现金 + 证券市值）与总负债（融资负债 + 融券负债 + 利息费用）的比例，计算公式：维持担保比例 = （现金 + 证券市值）÷ 总负债正常范围：≥150%（可提取担保物或新增融资融券）；预警线：140%-150%（部分券商），提示投资者关注风险；追加保证金线：≤130%，需在规定时间内追加担保物至维保比例≥140%（或券商指定标准），否则可能被强制平仓；低于 100%：融券卖出的标的证券持续上涨，导致负债超过资产，可能触发更严格的平仓措施。

     强制平仓当投资者未按规定追加保证金或维保比例低于约定标准时，证券公司为控制风险，强制卖出其信用账户内的证券（或买入融券标的），以偿还负债的行为。

  三、特殊术语与机制

     标的证券可用于融资买入或融券卖出的证券，需符合交易所规定（如流通市值、股东人数、涨跌幅波动等要求），通常为沪深 300、中证 500 等指数成分股及部分 ETF。

转融通证券公司向证券金融公司借入资金或证券，再提供给投资者的机制，是融资融券业务的资金 / 证券来源之一（个人投资者不直接参与转融通）。

    融资融券余额融资余额：市场所有未偿还的融资买入金额（反映看涨情绪）；融券余额：市场所有未偿还的融券卖出证券市值（反映看跌情绪）；融资融券余额 = 融资余额 + 融券余额，用于衡量市场杠杆交易规模。

   集中度限制：投资者信用账户内单只证券的融资 / 融券规模占其总担保物的比例不得超过券商规定（如单只股票融资买入不得超过账户资产的 60%），防止单一证券波动导致风险过度集中。

合约期限：融资融券合约最长期限为 6 个月，到期前需了结（还款还券）或申请展期（部分券商允许展期一次，延长 6 个月）。

   四、风险提示

    杠杆风险：放大收益的同时也放大亏损，极端情况下可能倒欠证券公司资金（如融券标的暴涨）。

    强制平仓风险：未及时追加保证金可能导致账户被平仓，剩余资产可能不足以覆盖负债。

    流动性风险：标的证券停牌、跌停等可能导致无法及时平仓，增加负债压力。

     通过理解上述术语，可更清晰地把握融资融券的交易机制、风险控制和市场影响。更多融资融券开通及操作问题可以随时联系我，低费用开融资融券，点击头像旁边的微信添加微信奥！

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“融资融券余额总览”，可获得关于融资融券余额总览的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注