在美债市场昨日经历混乱的一天后，从澳大利亚到日本的债券市场纷纷出现波动，交易员们不得不面对一个现实：由贸易战恐慌引发的市场动荡可能才刚开始。

　　在美国总统唐纳德.特朗普意外宣布暂停大部分关税后，债市出现反转情况。周四，澳大利亚三年期国债收益率出现自2022年9月以来的最大涨幅。新西兰两年期国债收益率跃升9个基点，日本基准10年期国债收益率则上涨13个基点，达到1.40%。

　　美国国债市场是全球最大的债券市场，其动荡往往会导致全球市场的波动，因为交易员们会调整对其他资产类别的押注，并重新评估风险。在过去24小时里，情况正是如此。特朗普发起贸易战的担忧情绪一度使30年期美国国债收益率在亚洲市场大幅飙升，但在收盘时几乎回落到原位。

　　周三，美国10年期国债收益率一度攀升22个基点，而在亚洲市场，其收益率又一度下跌8个基点，至4.26%。对美联储政策预期最为敏感的两年期美国国债收益率，在前一交易日曾一度跃升30个基点，随后却下跌3个基点，至3.87%。

　　周四，当从悉尼到新加坡的交易员们开始新一天的工作时，全球债券市场再度面临抛售压力，投资者们正在权衡特朗普时有时无的关税政策将如何颠覆通胀预期和国际贸易格局。

　　东京Monex Inc.的债券交易员Tsutomu Soma表示：“这种不稳定局面在未来几周还将持续。没人知道这些关税最终会走向何方，所有人都盯着美国国债收益率进行交易，所以要为未来更多的混乱局面做好准备。”

　　随着交易员们开始下单，市场波动再次加剧。

　　香港普信集团(T.Rowe Price)的基金经理伦纳德.关指出：“最大的担忧在于美国债券市场的信心受挫。我们所做的很多事情，以及历史上全球金融市场的诸多方面，都依赖于美国国债市场作为基准。”

　　彭博策略师卡梅隆.克里兹(Cameron Crise)，即彭博市场实时策略师表示：“彭博自2002年起才有国债收益率曲线的最高/最低价数据，但截至撰稿时，周三美国2年期与10年期国债收益率利差(34个基点)创该时段内第六大单日波幅，2年期与30年期国债收益率利差(46个基点)创第四大单日波幅。”

　　在新加坡，盛宝银行(Saxo Markets)首席投资策略师查鲁.查纳纳在周四交易时段开始时向交易员发出提醒：“做好准备，做好准备，做好准备。”

　　查纳纳称：“市场波动将持续存在。事实上，随着一系列谈判的推进，这种波动只会变得更加明显。”