美国股市经历了动荡的一天。由于有迹象表明美国总统唐纳德.特朗普愿意就贸易协议进行谈判，标普500指数周二早盘一度上涨4%，创下2022年以来的最大涨幅。但在白宫宣布将继续对中国征收关税后，该指数收盘下跌1.6%。市场恐慌指标VIX指数在回落后反弹，收于疫情暴发以来的最高水平。

　　在美国国债方面，30年期美国国债收益率在尾盘飙升，创下五年来最大的两日涨幅，原因是一场疲弱的国债拍卖引发了海外投资者的担忧。在外汇方面，投机者纷纷买入日元和瑞郎，这两种货币在危机时期都是避险货币。

　　 Loomis,Sayles&Company阿尔法策略团队的联席投资组合经理Andrea DiCenso表示：“未来的道路只会变得更加模糊。我们都受制于一个人的决策。”

　　贸易战威胁导致美国股市剧烈波动

　　自特朗普的关税计划在几天内颠覆了全球增长前景以来，市场一直受到抛售和动荡的冲击。

　　 Manulife John Hancock Investments联席首席投资策略师Matt Miskin表示：“当波动性如此之大时，流动性就会枯竭，事情往往会以不符合逻辑的方式变动。”

　　尽管美国财政部长斯科特.贝森特和特朗普的言论引发了人们对关税可能会通过谈判降低的乐观情绪，但毫无疑问的是，特朗普混乱的政策将切断供应链，给企业带来不确定性，并引发消费者的焦虑情绪，从而造成经济损失。

　　随着对衰退的担忧加剧，市场不断发出警告信号。油价周二恢复下滑，跌至每桶近58美元。由于美国国债未能发挥其避险作用，金融环境普遍收紧。10年期美国国债收益率回升至近4.3%，高于3月底的水平，推高了抵押贷款和其他类型贷款的成本。

　　30年期美国国债收益率收于4.76%，比周一的最低点高出近半个百分点。

　　如果经济活动放缓导致税收收入下降，以及关税可能会引发另一次通胀冲击并加剧赤字，美国政府借贷成本的上行压力可能会继续。

　　贝莱德投资研究所负责人Jean Boivin表示：“美国新一轮关税计划以及其他国家的应对措施进一步表明，我们将处于一个利率和长期债券收益率高于疫情前水平的世界。”

　　对美国新一轮关税的担忧在周二晚些时候引发了市场的又一次急剧逆转，因为特朗普几乎没有表现出任何让步意愿。尽管在关税全面实施前的最后几个小时里，他一直在与美国主要盟友进行谈判，但他坚持推进对许多中国商品征收104%的关税，这大大加剧了风险。

　　 Research Affiliates的股票策略首席投资官Que Nguyen表示：“目前，市场和政府之间正在上演一场胆小鬼博弈。”