3月31日，COMEX黄金价格站上3150美元/盎司，再次刷新历史新高。今年以来短短三个月，现货黄金、COMEX黄金累计涨幅均超过18%！

　　随着黄金攀升至历史新高，华尔街也进一步提高了对黄金的看涨预期。不过，黄金如此狂热的涨幅之下，难免会让人担忧后续回调的风险。一骑绝尘的黄金，究竟还能涨多久？现在还是配置黄金的好时机吗？

　　金价触及3100美元高位

　　各大机构怎么看？

　　回顾近期市场动态，不难发现，无论是美股的下跌还是黄金的上涨，一定程度上都与特朗普政府的决断有关。特朗普近期的一系列关税大战的言论，是刺激金价上涨的主要原因之一。

　　此外，亚洲央行们仍在持续“囤金”模式，而当前继续囤金的重要理由之一，可能也与特朗普的关税政策、债务重组协议有关。这种持续购买预计将成为金价上涨的关键动力。

　　面对“狂飙”的金价，有人继续看多，也有人对后市持谨慎态度。以下我们总结了知名机构对黄金后续点位的观点：

　　①高盛资产：金价年底或达到3250-3520美元/盎司

　　近期ETF流入表现出乎意料地强劲，反映投资者避险需求增加，将继续支持黄金走高。此外，亚洲大型央行可能将在未来3-6年继续快速购金，中国等国的目标黄金储备比例或从目前8%提高至20-30%。基于ETF流入和央行购金需求超出预期，高盛再次上调黄金年底目标价至3250-3520美元/盎司。

　　②海通证券：当前黄金价格并未明显高估

　　海通证券认为，一方面，全球央行购金需求增加或将是长期持续性的趋势。另一方面，目前主要购金国的官方黄金储备水平尚低，未来还有较大的增持空间。对于后续金价走向，以下为三种假设情形：

　　乐观情形：若特朗普政策不确定性仍高企，美国经济面临滞涨压力，各国央行购金提速，金价中枢或有望突破3800美元/盎司。

　　中性情形：若全球央行购金规模回升，通胀预期仅抬升0.5%，则金价中枢或将稳定在3200美元/盎司。

　　悲观情形：若特朗普政策不确定性回落，且美国经济韧性仍强，市场对滞涨风险担忧消退，全球央行购金也无明显提速，则金价中枢或可能回落至2600-2700美元/盎司。

　　不过，虽然各大机构对黄金看涨的声音不少，背后的风险也不容忽视，例如央行暂停购金、特朗普政策变化、降息推迟等等，都可能对短期金价走势形成干扰。在黄金持续新高的时点，分批定投或是等阶段性回调后再入场，或是更为理智的做法。

　　金价新高之下，

　　黄金投资如何布局？

　　从投资组合的角度出发，黄金与传统股债等资产相关性较低，属于另类资产，能够平衡资配组合的风险和收益。那么，在金价再次刷新高点的当下，黄金究竟如何配置呢？我们再来聊聊布局黄金的两种思路：

　　一、如果当前还想增配黄金，ETF是不错的投资选项

　　投资实物黄金往往面临着存储、保险和流动性等问题，传统的黄金投资方式可能并不高效。因此，越来越多的资金选择通过ETF间接投资黄金资产，借此达到更便捷和高效的投资目的。

　　ETF作为一种能够追踪标的资产价格的金融工具，具有高度的流动性和透明性，能够有效降低投资黄金的交易成本。与传统的黄金现货或期货交易不同，投资者可以通过购买黄金ETF，便捷地获取黄金资产的市场表现。

　　随着金价大涨，黄金ETF规模增长超500亿元。其中，多只黄金ETF的规模增长突破百亿元。国内黄金ETF基本同质化，投资者可以优先考虑规模大、流动性好、费率较低的产品。鉴于金价的高波动与长周期，也要控制好黄金在组合中的占比，一般在5-10%左右。

　　二、如果对黄金恐高，不妨关注下CTA的配置价值

　　投CTA与投黄金在本质上有很大不同，但两者的相通之处，一是在金价的趋势性上涨行情中，交易黄金的CTA产品可能受益。二是黄金和CTA都可能继续受益于当前这种高波动、低利率的投资环境。

　　因此，对于希望参与黄金投资、又有些恐高的投资者来说，在等待黄金布局机会的同时，不妨关注趋势跟踪策略的CTA产品的配置价值，在传统股债资产之外寻求更多的绝对收益来源。

　　注意，投资不是刚买就赚，我们也无法精准择时，做好回撤调整的准备后再去入手。

　　总之，尽可能小额试手、场外按期定投。想定投黄金的，我们筛选汇总了5只长期优质黄金基金，需要的后台发送“黄金”加小助理获得。

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