供需都有降负预期，下游采购积极性不佳，产业链估值偏低，驱动略显不足，预计短期PTA延续震荡格局。4月2日，成本支撑较强，供需双减，下游多按需采购为主，现货基差小幅走强；PTA现货价格+14在4900元/吨，现货基差+6在2505+2；本周下周主港交割05贴水0-2成交商谈，4月中下主港交割报05升水5-10，递盘05平水-升水5商谈；加工费方面，PX收849美元/吨，PTA现货加工费至298.39元/吨。

　　4月2日，PTA产能利用率较上一工作日持平在80.48%，聚酯产能利用率91.76%，较1日+0.87%。截至3月27日江浙地区化纤织造综合开工率为63.60%，较上期数据上涨0.96%。终端织造订单天数平均水平为10.75天，较上周上涨0.37天。近期上游涤丝厂商压力逐渐累积，原丝让利出货，下游厂商刚需备货。订单方面，终端纺织品、服装订单并无明显起色，内贸刚需订单窄幅增加，外贸订单方面，品牌及市场单询单有所收窄。后续订单连续性欠佳，新单下达预计偏弱，市场对未来需求预期较为悲观，后市来看，短期内织造行业开工或大致持稳运行为主。

　　总结来看：美国相关政策言论导致地缘扰动加剧，油价开始反弹。原料PX进入检修期，且PTA估值偏低，聚酯负荷提升至高位，供需持续去库，但国内有部分检修PTA装置重启，供应增量，下游表现不及预期，采购积极性不佳，聚酯企业库存偏高，供需暂无明显利好支撑。

　　策略：国际油价探涨，PX进入检修季，PTA供需平衡表持续去库，但下游表现不温不火，聚酯降负预期浓郁，预计短期PTA延续震荡格局，关注装置动态及原油波动。

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