【盘面回顾】截止到夜间收盘，FU05报价3312元/吨升水新加坡5月纸货6.5美元/吨

　　【产业表现】供给端：进入3月份，俄罗斯高硫出口+53万吨，伊朗高硫出口-54万吨，伊拉克+74万吨，墨西哥出口-27万吨，委内瑞拉-62万吨，供应有所回升；需求端，在船加注市场，新加坡进口增加，加注市场供应充裕；在进料加工方面，3月份中国-35万吨，印度-29万吨，美国+69万吨，进料需求环比增加，新加坡和马来西亚进口增加，缓解新加坡供应紧张格局；库存端，新加坡浮仓库存盘整，马来西亚高硫浮仓库存高位，中东浮仓高位盘整

　　【南华观点】3月份因俄罗斯和伊拉克出口增长，供应端紧张的格局有所缓和，在进料需求方面，中国进口回落，由于中国燃料油进口税费上调，中国高硫进口后市缩量依然是大趋势，3月份因美国进口回升，导致全球用料需求增加，新加坡和马来西亚进口回升，缓解了部分新加坡供应紧张的格局，新加坡和马来西亚浮仓库存高位盘整，供应端紧张的格局缓和，短期交割品依然偏少，短期裂解依然坚挺，但驱动已经减弱，布局做空裂解机会

　　【盘面回顾】截止到夜间收盘，LU06报价3796元/吨升水新加坡6月纸货8.9美元/吨

　　【产业表现】供给端： 3月份，科威特供应+39万吨，阿联酋进口-10万吨，中东供应+17万吨，巴西+6万吨，西北欧市场供应-258万吨，非洲供应+16万吨，3月份出口端基本和2月持平；需求端，3月份中国进口-2万吨，日韩进口-3万吨，新加坡+27万吨，马来西亚进口-39万吨，东亚地区进口缩量，导致流入新加坡的低硫燃料油增加，货源充裕；库存端，新加坡库存+209万桶；舟山-9万吨；

　　【南华观点】3月份低硫供应充裕，中国第二批低硫出口配额下放，共计520万吨，在需求端，中国国产供应增加，进口需求减少，船运市场低迷，需求端整体依然疲软，库存端上周新加坡累库，舟山小幅去库，短期供应充裕。整体来看，低硫供应充裕，需求端疲软，基差低位拖累盘面价格，短期裂解有低位反弹驱动，无趋势性上涨基础。

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