【品种策略】铜：04月01日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	铜矿供应偏紧和库存去化为铜价提供支撑，但关税预期交易边际转弱，铜价上涨需新的利多因素驱动，整体维持震荡偏弱运行。
南华期货	震荡	铜价波动主要受美国铜关税预期影响，贸易商将大量铜改道至美国，导致市场供应变化。多头因关税政策预期减仓，沪铜持仓减少，短期内关税政策落地可能加剧价格波动。
银河期货	偏空	中国制造业PMI回升，但智利铜产量下降和美国即将加征铜关税的消息对铜价形成压力。美国经济数据引发滞涨担忧，铜市短期反弹被视为做空机会。
光大期货	震荡	美对等关税政策不确定性增加市场对美国经济滞胀预期，国内PMI数据表明经济扩张，库存变化复杂，市场需消化美铜伦铜价差，关注关税落地后铜价走势。
永安研究	震荡	市场对关税及铜贸易调查的担忧导致套利交易减仓，供应端部分冶炼厂冷料紧缺，消费端下游企业活跃度高，但去库速度放缓，整体供需平衡边际走弱。
正信期货	空	海外经济预期转弱及关税预期调整导致铜价承压回落，现货累库和高铜价抑制效应显现，美联储议息会议增加经济不确定性描述，需关注美国经济预期变化和关税政策指引。
兴业期货	震荡	对等关税政策即将落地及铜关税加征预期影响铜价，矿端紧张格局持续，需求国内乐观但海外不确定性增加，短期上方压力增加。
申银万国	震荡	国内下游需求稳定向好，电力投资高增长，新能源渗透率提升，地产数据降幅缩窄，支撑铜需求；国际机构预计2025年供大于求，铜价可能宽幅区间偏强波动。
混沌天成研究	震荡	关税政策即将落地和避险情绪抑制市场风险偏好，冶炼环境差导致供给压力上行，需求端强预期弱现实，关税影响全球贸易方向，铜价波动加大但供给压力不宜看空。
财达期货	震荡	铜价近期下跌，但供应端趋紧格局未变，市场交投氛围活跃，部分下游企业逢低入市备库积极性高。宏观情绪偏谨慎，特朗普关税实施和中国PMI数据公布增加短期价格回落风险。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

铜矿供应偏紧和库存去化为铜价提供支撑，但关税预期交易边际转弱，铜价上涨需新的利多因素驱动，整体维持震荡偏弱运行。

南华期货

震荡

铜价波动主要受美国铜关税预期影响，贸易商将大量铜改道至美国，导致市场供应变化。多头因关税政策预期减仓，沪铜持仓减少，短期内关税政策落地可能加剧价格波动。

银河期货

偏空

中国制造业PMI回升，但智利铜产量下降和美国即将加征铜关税的消息对铜价形成压力。美国经济数据引发滞涨担忧，铜市短期反弹被视为做空机会。

光大期货

震荡

美对等关税政策不确定性增加市场对美国经济滞胀预期，国内PMI数据表明经济扩张，库存变化复杂，市场需消化美铜伦铜价差，关注关税落地后铜价走势。

永安研究

震荡

市场对关税及铜贸易调查的担忧导致套利交易减仓，供应端部分冶炼厂冷料紧缺，消费端下游企业活跃度高，但去库速度放缓，整体供需平衡边际走弱。

正信期货

空

海外经济预期转弱及关税预期调整导致铜价承压回落，现货累库和高铜价抑制效应显现，美联储议息会议增加经济不确定性描述，需关注美国经济预期变化和关税政策指引。

兴业期货

震荡

对等关税政策即将落地及铜关税加征预期影响铜价，矿端紧张格局持续，需求国内乐观但海外不确定性增加，短期上方压力增加。

申银万国

震荡

国内下游需求稳定向好，电力投资高增长，新能源渗透率提升，地产数据降幅缩窄，支撑铜需求；国际机构预计2025年供大于求，铜价可能宽幅区间偏强波动。

混沌天成研究

震荡

关税政策即将落地和避险情绪抑制市场风险偏好，冶炼环境差导致供给压力上行，需求端强预期弱现实，关税影响全球贸易方向，铜价波动加大但供给压力不宜看空。

财达期货

震荡

铜价近期下跌，但供应端趋紧格局未变，市场交投氛围活跃，部分下游企业逢低入市备库积极性高。宏观情绪偏谨慎，特朗普关税实施和中国PMI数据公布增加短期价格回落风险。

【品种策略】铅：04月01日多家期货公司晨报观点汇总

铅机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡废电瓶供应偏紧，价格坚挺为铅价提供底部支撑；原生铅和再生铅供应减少，需求因政策和淡季影响趋弱，整体供需皆弱，短期铅价或窄幅震荡偏弱。银河期货震荡宏观情绪消退导致铅价回落，但再生铅成本支撑使得铅价下行空间有限，且废旧铅酸蓄电池供应紧张影响市场价格。永安研究震荡铅价高位震荡，供应方面报废量偏弱，回收商惜售，中游冶厂产能投放增加；需求方面电池出口订单下滑，总体需求疲弱，库存压力存在，预计下周铅价阴跌。　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，...

同花顺期货

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【品种策略】塑料：04月01日多家期货公司晨报观点汇总

塑料机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡PE下游需求支撑不足，农膜开工率高位，供应压力增加，华北地区供应宽松，基差回落。国际油价偏强震荡，丙烷价格强势，成本端支撑尚可，库存小幅去化。恒泰期货震荡国内产能减少预期与现货充足形成矛盾，下游需求旺季但推涨动力不足，宏观面偏中性，美联储降息推迟，LLDPE供需矛盾增加，边际压力显现。财达期货震荡原油反弹支撑和盘面减仓导致期价震荡上涨，但需求端疲软，市场信心有限，建议观望或逢高卖出。现货供应压力尚可，需求疲软拖累价格走势。　　好消息，您已...

同花顺期货

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