【品种策略】铜：04月01日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	铜矿供应偏紧和库存去化为铜价提供支撑，但关税预期交易边际转弱，铜价上涨需新的利多因素驱动，整体维持震荡偏弱运行。
南华期货	震荡	铜价波动主要受美国铜关税预期影响，贸易商将大量铜改道至美国，导致市场供应变化。多头因关税政策预期减仓，沪铜持仓减少，短期内关税政策落地可能加剧价格波动。
银河期货	偏空	中国制造业PMI回升，但智利铜产量下降和美国即将加征铜关税的消息对铜价形成压力。美国经济数据引发滞涨担忧，铜市短期反弹被视为做空机会。
光大期货	震荡	美对等关税政策不确定性增加市场对美国经济滞胀预期，国内PMI数据表明经济扩张，库存变化复杂，市场需消化美铜伦铜价差，关注关税落地后铜价走势。
永安研究	震荡	市场对关税及铜贸易调查的担忧导致套利交易减仓，供应端部分冶炼厂冷料紧缺，消费端下游企业活跃度高，但去库速度放缓，整体供需平衡边际走弱。
正信期货	空	海外经济预期转弱及关税预期调整导致铜价承压回落，现货累库和高铜价抑制效应显现，美联储议息会议增加经济不确定性描述，需关注美国经济预期变化和关税政策指引。
兴业期货	震荡	对等关税政策即将落地及铜关税加征预期影响铜价，矿端紧张格局持续，需求国内乐观但海外不确定性增加，短期上方压力增加。
申银万国	震荡	国内下游需求稳定向好，电力投资高增长，新能源渗透率提升，地产数据降幅缩窄，支撑铜需求；国际机构预计2025年供大于求，铜价可能宽幅区间偏强波动。
混沌天成研究	震荡	关税政策即将落地和避险情绪抑制市场风险偏好，冶炼环境差导致供给压力上行，需求端强预期弱现实，关税影响全球贸易方向，铜价波动加大但供给压力不宜看空。
财达期货	震荡	铜价近期下跌，但供应端趋紧格局未变，市场交投氛围活跃，部分下游企业逢低入市备库积极性高。宏观情绪偏谨慎，特朗普关税实施和中国PMI数据公布增加短期价格回落风险。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

铜矿供应偏紧和库存去化为铜价提供支撑，但关税预期交易边际转弱，铜价上涨需新的利多因素驱动，整体维持震荡偏弱运行。

南华期货

震荡

铜价波动主要受美国铜关税预期影响，贸易商将大量铜改道至美国，导致市场供应变化。多头因关税政策预期减仓，沪铜持仓减少，短期内关税政策落地可能加剧价格波动。

银河期货

偏空

中国制造业PMI回升，但智利铜产量下降和美国即将加征铜关税的消息对铜价形成压力。美国经济数据引发滞涨担忧，铜市短期反弹被视为做空机会。

光大期货

震荡

美对等关税政策不确定性增加市场对美国经济滞胀预期，国内PMI数据表明经济扩张，库存变化复杂，市场需消化美铜伦铜价差，关注关税落地后铜价走势。

永安研究

震荡

市场对关税及铜贸易调查的担忧导致套利交易减仓，供应端部分冶炼厂冷料紧缺，消费端下游企业活跃度高，但去库速度放缓，整体供需平衡边际走弱。

正信期货

空

海外经济预期转弱及关税预期调整导致铜价承压回落，现货累库和高铜价抑制效应显现，美联储议息会议增加经济不确定性描述，需关注美国经济预期变化和关税政策指引。

兴业期货

震荡

对等关税政策即将落地及铜关税加征预期影响铜价，矿端紧张格局持续，需求国内乐观但海外不确定性增加，短期上方压力增加。

申银万国

震荡

国内下游需求稳定向好，电力投资高增长，新能源渗透率提升，地产数据降幅缩窄，支撑铜需求；国际机构预计2025年供大于求，铜价可能宽幅区间偏强波动。

混沌天成研究

震荡

关税政策即将落地和避险情绪抑制市场风险偏好，冶炼环境差导致供给压力上行，需求端强预期弱现实，关税影响全球贸易方向，铜价波动加大但供给压力不宜看空。

财达期货

震荡

铜价近期下跌，但供应端趋紧格局未变，市场交投氛围活跃，部分下游企业逢低入市备库积极性高。宏观情绪偏谨慎，特朗普关税实施和中国PMI数据公布增加短期价格回落风险。

【品种策略】铜：07月04日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国就业市场表现强劲，美联储降息预期修正，美元指数反弹对铜价形成压力；供应结构性矛盾支撑价格易涨难跌，但高价抑制消费，现货升水受压制，需关注关税进展及库存变化。南华期货偏多智利立法缩短采矿许可时间，可能增加铜产量；国内政策支持和美国制造业萎缩背景下宏观利好推升铜价；美元低位徘徊也助力铜价上涨。财达期货震荡地缘冲突缓和和美联储降息预期上行提升市场风险偏好，短期铜供应端偏紧和库存低位支撑铜价，尽管高铜价抑制下游拿货意愿，但整体维...

同花顺期货

132

【品种策略】铜：09月04日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国JOLTS职位空缺数据疲软，市场降息预期增强，美元指数偏弱；铜矿TC弱势，再生铜政策不确定性导致国内阳极板企业减产，传统旺季需求边际转好，短期铜价易涨难跌。南华期货偏多铜价短期内或偏强运行，因供给相对偏紧和美国经济压力对美联储降息预期的刺激。虽然周三铜价冲高回落，但市场避险情绪升温和美联储政策预期仍支撑铜价。银河期货震荡美联储官员为降息铺路，美国就业市场疲软，降息预期增强；9月阳极板供应紧张，电解铜产量下降；LME库存减少，精炼铜替代...

同花顺期货