【盘面回顾】炉料快速反弹，盘面钢厂利润收缩，焦炭涨幅靠前，焦煤跟涨但幅度较弱

　　【信息整理】

　　1. 美国将多家中国实体列入出口管制“实体清单” 商务部回应：将采取必要措施，坚决维护中国实体的合法权益。

　　2. 特朗普宣布对所有进口汽车征收25%关税，4月2日生效。

　　3. 美国国会预算办公室：如果不提高债务上限，政府最早可能在8月面临违约风险。

　　4. Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率61.99%较上期降0.61%；日均产量52.24万吨降0.78万吨；原煤库存271.49万吨减1.83万吨；精煤库存213.92万吨减14.95万吨。

　　5. 国家矿山安监局发布关于严格规范矿山领域安全生产行政执法行为的通知，其中提出，监管监察部门对同一矿山年度内累计现场执法检查不超过12次。

　　【南华观点】本周矿山炼焦煤开工率环比下降，当前焦煤价格触及部分矿山成本线，炼焦煤增产积极性受到打压，但多数矿山仍能保持盈利，短期内焦煤出现大面积减产的可能性不大。进口方面，本周蒙煤平均通关800车/天，口岸监管区库存重新累积。海运煤价差倒挂较为严重，本周发运暂未出现增加迹象，港口进口焦煤库存有望保持去化。焦化端，本周独立焦化产能利用率抬升明显，钢厂焦化端生产稳定，焦炭减产进度趋缓，钢厂铁水超预期增产，焦炭去库斜率显著提高。展望后市，河北高炉积极复产带动本周铁水产量迅速回升，目前钢厂利润率十分可观，铁水仍有增产预期，煤焦需求有望持续改善。但同时，高铁水透支了市场对钢厂增产的想象空间，也引发市场对钢材基本面的担忧，在没有观察到终端需求显著改善的迹象时，短期内不建议单边抄底煤焦，前期空头可适当减仓离场。中长期来看，中美贸易战持续加码，远月钢材出口承压，粗钢压减预期或导致煤焦基本面进一步恶化，在没有看到煤焦企业大规模减产或颁布限制蒙煤进口政策前，煤焦不具备做多条件，操作上保持反弹布空的思路不变。

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