【品种策略】铜：03月20日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美联储维持利率不变且美元指数走弱，提振铜价；但经济增长预期下调和通胀上升带来不确定性。产业方面，铜精矿供应紧张，国内库存去化，现货升水上调，可能放大铜价弹性。短期沪铜波动区间参考80000-82000。
南华期货	偏多	宏观利好推动铜价上涨，美元指数弱势提升有色金属价格，国内铜冶炼商减产消息支撑铜价维持高位。
银河期货	多	美国加征25%铜关税成为主导因素，推动铜价继续攀升，尽管美联储下调经济预期，铜价仍在COMEX的带动下走高。内外铜价在5日均线获得支撑，预计后市将继续上涨。
永安研究	震荡	特朗普考虑对铜增加25%关税，影响纽伦价差和实货库存流向；LME仓单注销量增加，预期库存流向美国；国内供给高位，需求环比转暖，出口窗口打开，去库格局有所改善。
兴业期货	偏多	海外关税政策和金融属性对铜价形成支撑，国内消费刺激政策加码，市场情绪偏多。尽管全球铜矿供给紧张，冶炼加工费低位导致企业盈利不佳，但外盘支撑强，预计铜价保持强势。
正信期货	偏多	美铜与伦铜价差走阔，关税预期影响仍存，国内政策积极，冶炼厂减产消息发酵，TC恶化扰动供给稳定性，国内去库拐点初现，沪铜持仓增加，宏微观因素助力铜价上行。
光大期货	震荡	美联储维持利率不变并放慢缩表，缓解市场流动性紧张，同时LME库存下降和国内铜精矿紧张支撑铜价上涨，但内外关税政策不确定性和市场价差走阔增加波动性。
财达期货	震荡	沪铜主力合约高位震荡，现货升水企稳但成交较差，原料趋紧和加工费下行影响供需，宏观面偏多但高价抑制下游需求，价格或小幅回调。
混沌天成研究	震荡	美联储维持利率不变并放缓缩表节奏，美元指数低位震荡支撑铜价；国内政策提振消费预期增强支撑；全球关税政策不确定性及LME库存下滑推升价格；供给端趋紧，冶炼减产，进口减少出口增加导致国内供需偏紧。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美联储维持利率不变且美元指数走弱，提振铜价；但经济增长预期下调和通胀上升带来不确定性。产业方面，铜精矿供应紧张，国内库存去化，现货升水上调，可能放大铜价弹性。短期沪铜波动区间参考80000-82000。

南华期货

偏多

宏观利好推动铜价上涨，美元指数弱势提升有色金属价格，国内铜冶炼商减产消息支撑铜价维持高位。

银河期货

多

美国加征25%铜关税成为主导因素，推动铜价继续攀升，尽管美联储下调经济预期，铜价仍在COMEX的带动下走高。内外铜价在5日均线获得支撑，预计后市将继续上涨。

永安研究

震荡

特朗普考虑对铜增加25%关税，影响纽伦价差和实货库存流向；LME仓单注销量增加，预期库存流向美国；国内供给高位，需求环比转暖，出口窗口打开，去库格局有所改善。

兴业期货

偏多

海外关税政策和金融属性对铜价形成支撑，国内消费刺激政策加码，市场情绪偏多。尽管全球铜矿供给紧张，冶炼加工费低位导致企业盈利不佳，但外盘支撑强，预计铜价保持强势。

正信期货

偏多

美铜与伦铜价差走阔，关税预期影响仍存，国内政策积极，冶炼厂减产消息发酵，TC恶化扰动供给稳定性，国内去库拐点初现，沪铜持仓增加，宏微观因素助力铜价上行。

光大期货

震荡

美联储维持利率不变并放慢缩表，缓解市场流动性紧张，同时LME库存下降和国内铜精矿紧张支撑铜价上涨，但内外关税政策不确定性和市场价差走阔增加波动性。

财达期货

震荡

沪铜主力合约高位震荡，现货升水企稳但成交较差，原料趋紧和加工费下行影响供需，宏观面偏多但高价抑制下游需求，价格或小幅回调。

混沌天成研究

震荡

美联储维持利率不变并放缓缩表节奏，美元指数低位震荡支撑铜价；国内政策提振消费预期增强支撑；全球关税政策不确定性及LME库存下滑推升价格；供给端趋紧，冶炼减产，进口减少出口增加导致国内供需偏紧。

【品种策略】铜：01月03日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡美强欧弱态势推升美元指数强势，压制有色金属价格。铜矿供应矛盾提供底部支撑，但下游消费回落和精炼供应增加可能导致库存回升，整体利多有限，价格维持震荡承压。南华期货震荡国内需求较国外强劲，技术面上7.3万元每吨为较强支撑位，短期支撑位相对牢固。银河期货偏空美元走强及美国经济政策不确定性增加铜市压力，国内铜线缆企业开工率下降，春节临近消费转淡，风光电新增量降幅加大，库存增加，市场消费不足，铜价处于下行趋势。兴业期货震荡美元指数走...

同花顺期货

【品种策略】铜：03月05日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡特朗普政府的关税计划引发市场对全球经济增速放缓的担忧，美国一季度GDP预期下调，铜价上方压力增加。国内宏观氛围偏暖，但政策力度预期分歧，市场资金情绪谨慎，铜价短期震荡承压。南华期货偏空铜价短期内有小幅回落空间，精废价差缩窄表明溢价修复，宏观不确定性增加，可能导致铜价波动并呈回落趋势。永安研究震荡铜供需双增，供应端维持高位且继续大增，需求端季节性累库，开工率改善但订单改善不明显，供给矛盾后移，需关注下游订单和实际出口量级。光大期货...

同花顺期货