股指：两会期间，市场对政策反应积极，对实体经济向好充满信心，成交量在1.5万亿以上，交投比较活跃，短期抛压减少，预计短期内行情或有一定提振。

　　沪铜：总体来看，随着消费旺季临近或提供进一步上行动力，但需警惕宏观政策不确定性及高位回调风险。

　　棉花：短期来看，盘面价格或延续底部震荡偏弱走势，后市或围绕5日均线价格博弈。

　　【股指】【沪铜】【棉花】

　　报告日期 | 2025年03月06日

　　作者 |武吟秋

　　一、行情概览

　　二、图文

　　中证500主力合约2503

　　图片来源：国金期货行情软件

　　中证1000主力合约2503

　　图片来源：国金期货行情软件

　　沪深300主力合约2503

　　图片来源：国金期货行情软件

　　上证50主力合约2503

　　图片来源：国金期货行情软件

　　A股昨日震荡筑底，收小阳，两市成交量1.6万亿左右。国际消息面，美联储褐皮书显示，美国经济活动略有上升，但关税效益有待观察。

　　国内消息面，政府工作报告出炉后，市场反应偏积极，更大力度稳住楼市股市的表态，对市场呵护意图尽显，进一步封杀市场下行空间。

　　今日沪深两市高开高走，收小阳，两市成交量继续保持在1.9万亿左右。今日各股指震荡向上，午后有所走平，企稳走势明显，股指重心有所抬高，乖离有一定修正。

　　本月是主力合约交割月，持仓进一步减少，大概率做移仓远月合约动作。

　　两会期间，市场对政策反应积极，对实体经济向好充满信心，成交量在1.5万亿以上，交投比较活跃，短期抛压减少，预计短期内行情或有一定提振。

　　沪铜

　　报告日期 | 2025年03月06日

　　作者 |曹柏泉

　　价格方面，今日沪铜主力合约2504开盘价77980元/吨，盘中最高触及78540元/吨，最低77640元/吨，最终收盘报78260元/吨，单日涨幅1.49%。

　　成交量达97420手，持仓量增加5728手至172949手，市场交投情绪显著升温。

　　现货方面，长江现货1#铜价报78350元/吨，较前一日上涨1420元/吨，升水50-90元/吨；广东、上海等地区现货报价均突破7.8万元/吨关口。

　　宏观方面，美国2月ADP就业数据意外爆冷，美元指数跌至四个月低点，推动铜价外盘联动上涨。

　　供需方面，海外矿端扰动持续，巴拿马科布雷铜矿重启无望，国内铜精矿加工费（TC）跌至-14.8美元/吨。

　　本周沪铜社会库存累积速度放缓，上海、广东库存分别下降0.53万吨、0.17万吨，现货升水预期增强。下游消费呈现分化，企业观望情绪升温，按需采购为主。

　　总体来看，随着消费旺季临近或提供进一步上行动力，但需警惕宏观政策不确定性及高位回调风险。

　　沪铜期货加权价格走势

　　图片来源：文华财经行情软件

　　棉花

　　报告日期 | 2025年03月06日

　　作者 |漆建华

　　棉花CF2505合约走势图

　　图片来源：国金期货行情软件

　　2025年3月6日，郑商所棉花期货主力合约CF2505早盘以13525元/吨开盘，盘中震荡格局，触及日内峰值13545元/吨，最低下探至13450元/吨的日内低点，最终收于13545元/吨，相较于前一交易日下跌5元/吨，跌幅为0.04%。

　　全天成交量为216160手，持仓量减持6301手，总持仓量至638249手。

　　棉花期权在当日共达成 111097手成交量，其总持仓数量达到 490999手，相较于前一交易日，持仓量微增148手。

　　数据来源：郑州商品交易所

　　3月 6日，Cotlook M指数监测数据显示，进口棉到港平均价为每磅 72.63美分，相较于 3 月 5 日，每磅小幅上扬了0.3美分。

　　经换算，在折 1% 关税的情况下，进口成本达每吨12640元；而滑准税下进口成本，则为每吨 13679元。

　　国内CC Index 3128B 收报为每吨 14766元，与 3 月 5 日的数据相比，每吨下滑了 5元；新疆棉在山东仓库的到厂价（3128B 级），目前报价为每吨 14851 元，与3月5日的数据相比，每吨下滑了9元。

　　国家棉花基差指数 CNCottonJ（CF2505）报价录得每吨 667元，相比3月 5日的报价，每吨上扬了9元。

　　三、后市展望

　　现货价格反弹力度减弱，价格走势稍弱，棉花期货CF2505合约价格当日价格触底回升，日K线收长下影线，短期来看，盘面价格或延续底部震荡偏弱走势，后市或围绕5日均线价格博弈。