观点：中对加菜油菜粕加征关税，短期油脂震荡偏强

　　外围市场，美对加墨加征25%关税短暂实施后再度推迟至4月2日实施，中国对进口自加拿大的菜子油和油渣饼加征100%关税，中美加贸易争端继续扰动油脂市场。

　　产地，2月马棕产量变化-10.3%至10.9%，出口下滑8.5-10.1%，机构预计库存降6%左右。

　　国内，豆油周度成交大增；棕榈油供需双弱，库存降至40万吨以下；菜油累库至历史高点的70万吨以上。

　　策略，巴西大豆供应节奏加快；市场预期USDA3月报告将上调巴西大豆产量预估、下调阿根廷大豆产量预估，美对加墨征税实施时间延迟，多空交织，CBOT大豆或继续于1000-1050区间运行。印尼棕榈油年度结转库存偏低，且机构预计2月马棕继续降库，产地整体供应延续偏紧状态，对内外盘棕榈油价格形成支撑，关注前高突破情况。国内菜油近端供应充足，中国对加菜油及菜粕大幅度加征关税，短期对菜油的实际供应冲击有限，不过将在情绪端对盘面形成支撑；长期看菜系供应不确定性增加。

　　操作上，国际贸易争端再起，稍有缓和的市场情绪将再度扰动油脂油料市场，尤其菜系，短期油脂波动加大，震荡偏强，豆棕、豆菜价差继续低位反复。关注今日公布的MPOB报告。

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