强势美元格局突变。

　　3月5日盘中，美元指数大幅走低并跌破105关口。截至记者发稿时，美元指数报104.471，日内下跌1.02%。

　　若拉长时间周期来看，在今年1月突破110关口之后，美元指数便掉头向下，接连跌破多道指数关口。截至目前，美元指数年内累计跌幅超过3%。

　　美元指数由强转弱的背后，是近期公布的一系列经济数据。数据显示，美国经济减速的信号明显增多。中金公司研究部外汇组表示，受到美国经济初现走弱迹象以及关税落地不及此前市场预期的影响，此前美元多头出现获利了结的表现。

　　美国供应管理协会（ISM）周一发布的数据显示，美国2月ISM制造业PMI为50.3，低于前一个月的50.9，并接近荣枯分水岭。

　　上述数据发布后，亚特兰大联储的GDPNow经济数据实时监测指标预计美国第一季度经济增长将下降2.8%，降幅大于2月28日预估的1.5%。如果这一读数成真，这将是自2022年第一季度以来美国经济首次出现负增长。而在大约一周前，亚特兰大联储GDPNow模型给出的相关预测还是增长2.3%。

　　与此同时，企业和消费者对美国经济前景的不确定性也日益增加。美国世界大型企业研究会25日发布数据显示，美国2月消费者信心指数为98.3，显著低于1月的105.3。

　　经济增长前景疲软之下，市场对美联储的降息预期升温。芝商所“美联储观察工具”显示，当前市场押注美联储今年降息三次，远高于年初时的预期。

　　中金公司研究部外汇组称，考虑到近期美国经济数据的走弱，本周即将公布的2月非农数据可能会对市场对美联储的降息预期产生关键影响。如果数据显示劳动力市场有所走弱（失业率意外上升），市场可能会抬高对美联储降息的预期，而这也可能会继续压制美元。

　　分析人士认为，当前美国经济面临“滞胀”局面，这意味着美联储需要在通胀风险和经济增长担忧之间取得平衡。

　　有“新美联储通讯社”之称的Nick Timiraos最新发文表示，关税正将美国推向经济增长疲软甚至停滞、物价上涨的“滞胀”困境。面对这一棘手局面，美联储陷入了两难境地：要么选择加息以遏制通胀，但这可能会进一步损害就业市场；要么选择降息以刺激经济，但这可能会导致通胀失控。

　　美联储官员亦对此表示高度关注。堪萨斯联储主席施密德近日警告称，通胀预期正在上升，同时经济增长面临不确定性，这可能会使美联储不得不在通胀风险与经济增长担忧之间寻求平衡。