盘前市场动向

　　1.3月5日(周三)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.69%，标普500指数期货涨0.80%，纳指期货涨0.93%。

　　2.截至发稿，德国DAX指数涨3.27%，英国富时100指数涨0.36%，法国CAC40指数涨1.87%，欧洲斯托克50指数涨1.91%。

　　3.截至发稿，WTI原油跌1.93%，报66.94美元/桶。布伦特原油跌1.44%，报70.02美元/桶。

　　市场消息

　　“特朗普衰退“警报拉响!经济放缓重回市场焦点。随着美国经济数据疲软和贸易紧张局势加剧损害消费者信心和商业活动，美国经济增长担忧再次成为金融市场的关注焦点。Genvil Wealth Management首席投资官Francois Savary在谈到美国消费者和企业信心减弱时表示：“对经济而言，有一件事至关重要，那就是信心，而信心已经受到了打击。”“我不认为经济衰退已经成定局，但这也是我们决定减少美国股票投资的一个原因。”加拿大商会首席执行官坎迪斯.莱恩警告称，美国的关税政策正迫使加拿大和美国走向“经济衰退、失业和经济灾难”。

　　小摩转看跌美股：特朗普关税连环拳或砸崩美股经济引擎。随着美国总统特朗普向全球各国发起一系列关税攻势，摩根大通交易部门正准备应对美国股市的进一步下跌，因为关税将拖累国内外经济增长。摩根大通全球市场情报主管安德鲁.泰勒(Andrew Tyler)表示，贸易紧张局势升级可能会导致美国国内生产总值(GDP)预期大幅下降，盈利修正值也将大幅下降。这将促使华尔街重新审视标普500指数的年底预测。他表示：“考虑到这一点，我们将改变我们的观点，转为战术性看跌美股。”“考虑到不确定性、定位以及负面反馈循环的可能性，可能会促使人们使用经济衰退的策略，我们认为看跌立场是最有意义的。”

　　特朗普关税打压经济前景，美元跌至三个月低点。由于担心美国关税对经济产生负面影响，美元走软。截至发稿，美元指数(DXY)跌0.61%，报105.09。美元本周一直呈下跌趋势，因为美国对加拿大和墨西哥实施贸易关税，加剧了人们对全球贸易战将拖累经济增长并迫使主要央行进一步降息的担忧。掉期市场暗示美联储到今年年底将降息71个基点，上周五预期为66个基点。法国农业信贷银行全球外汇策略主管Valentin Marinov表示：“美国经济可能进一步放缓，迫使美联储在今年下半年重启宽松周期。美联储还可能不得不结束量化紧缩计划，以适应美国总统唐纳德.特朗普的财政支出计划。这可能会削弱美元例外论的观点。”

　　油价延续跌势。周三，油价连续第三个交易日下跌，原因是主要产油国计划4月提高产量，加上市场担心美国对外征收关税将导致经济增长放缓并打击燃料需求。消息面上，欧佩克3日发表声明说，8个欧佩克和非欧佩克产油国决定按既定计划自4月1日起逐步增加石油产量。此外，经济学家认为，特朗普的贸易战会导致就业减少、增长放缓和价格上涨，从而扼杀需求。IG市场策略师Yeap Jun Rong表示：“不利的供需动态形成了双重打击，关税的不确定性给全球经济增长带来下行风险，进而影响石油需求，OPEC+仍然有望在4月增产，而对俄乌冲突可能得到解决的乐观情绪则提高了俄罗斯供应重返市场的前景。”

　　特朗普呼吁终止《芯片法案》。当地时间3月4日，特朗普在国会联席会议上发表的讲话中抨击了《芯片法案》，并称应该废除这一法案。他恳请众议院议长约翰逊立即“废除”该法律，并将剩余资金用于“减少债务或任何其他的有效用途”。不过，虽然特朗普呼吁约翰逊立即发起终止《芯片法案》的相关进程，但是拜登政府官员们在离任前已经分配了补贴资金的大部分，其中包括与台积电、英特尔、三星电子和美光科技等全球最大规模先进芯片制造商们所达成具有约束力的补贴发放协议，同时也与格芯和德州仪器等生产老一代成熟制程芯片产品的芯片巨头们达成了具有约束力的补贴协议。

　　个股消息

　　热门中概股盘前普涨。周三美股盘前，截至发稿，万国数据(GDS.US)涨超7%，金山云(KC.US)涨超6%，小鹏汽车(XPEV.US)涨近4%，京东(JD.US)、百度(BIDU.US)涨超3%，腾讯音乐(TME.US)、阿里巴巴(BABA.US)、哔哩哔哩(BILI.US)、蔚来(NIO.US)、爱奇艺(IQ.US)涨超2%，理想汽车(LI.US)涨近2%。

　　加密货币概念股盘前走高。周三美股盘前，截至发稿，Bit Origin(BTOG.US)涨超15%，Cipher Mining(CIFR.US)、Bitdeer Technologies(BTDR.US)涨超5%，MARA Holdings(MARA.US)、Riot(RIOT.US)涨超4%，Strategy(MSTR.US)涨超3%，Coinbase(COIN.US)涨超2%。消息面上，加密货币价格大涨。截至发稿，比特币涨近7%，逼近9万美元关口;以太坊涨超5%，瑞波币(XRP)涨超4%，SOL涨近8%，艾达币(ADA)大涨近22%。

　　政治抵制之下特斯拉(TSLA.US)陷入销售困境，开启“优惠组合拳”提振销量。据了解，特斯拉已经开始为2月28日之后购买的Foundation系列Cybertruck提供终身免费超级充电服务。同时，针对Model3车型推出0%年利率或零首付优惠，并对老款Model Y车型提供大额折扣，以加速更新版特斯拉车型的生产。更昂贵的Model X和Model S也附带终身超级充电服务。特斯拉今年以来销售状况不佳，在欧洲、中国、北欧三国多地的销量均出现大幅下滑，原因是特斯拉首席执行官马斯克介入政治事务引发的巨大争议。数据显示，特斯拉股价今年迄今已跌超32%。

　　 CrowdStrike(CRWD.US)Q4业绩超预期，但利润展望低迷。财报显示，CrowdStrike2025财年第四季度总营收则同比增长25%，达到10.6亿美元，超过分析师们普遍预期的10.3亿美元;non-GAAP营业利润约为2.173亿美元，高于上年同期的2.131亿美元。该公司2025财年度经常性的营收规模总计约42.4亿美元，同比增长23%，超过分析师们普遍预期的41.2亿美元。不过，该公司提供的业绩指引不及预期。该公司预计，截至4月30日的三个月调整后每股收益将在64美分至66美分之间，远低于分析师们此前预期的96美分。这表明，该公司可能仍在努力从去年一次负面影响重大的软件更新失败事故中恢复——该更新导致全球数百万台计算机崩溃，造成影响颇广的“全球蓝屏”这一重大负面事件。该公司已多次发布低于预期的盈利展望，令一直关注复苏迹象的投资者们感到失望。截至发稿，CrowdStrike周三美股盘前跌超7%。

　　罗斯百货(ROST.US)年度业绩指引黯淡，消费者需求下滑成隐忧。财报显示，罗斯百货Q4销售额同比下降1.8%，至59.1亿美元，不及分析师预期的59.6亿美元;每股收益为1.79美元，而市场预期为每股收益1.66美元。尽管罗斯百货试图通过提供不同价格点的多样化产品来吸引更多顾客，但这一努力未能奏效，其主要客户群——中低收入家庭——已开始缩减开支。该公司预计2025财年同店销售额将下降1%至增长2%，而分析师的预期为增长2.9%;预计全年每股收益在5.95美元至6.55美元之间，而市场预期为6.69美元。该公司的指引暗示，随着关税征收和移民打击政策的逼近，销售额可能进一步下降。此外，该公司的指引与其更大规模的同行一样，均显示出消费者需求因经济和地缘政治不确定性而出现下滑。

　　诺德斯特龙(JWN.US)四季度盈利超预期，私有化有望在上半年完成。财报显示，诺德斯特龙四季度营收为43.2亿美元，同比降低2.3%，较预期低1000万美元;非公认会计准则下每股收益为1.10美元，较预期高0.17美元。与2023财年重新调整后的13周季度相比，第四季度总可比销售额增长了4.7%。第四季度GMV同比下降0.2%;2024财年则增长3.1%。诺德斯特龙去年12月宣布同意被一个由公司创始人约翰.诺德斯特龙曾孙埃里克.诺德斯特龙和皮特.诺德斯特龙兄弟以及墨西哥零售连锁店El Puerto de Liverpool组成的财团收购。此次收购将私有化诺德斯特龙，并为其带来战略上的新篇章。该公司表示，其私有化交易有望在今年上半年完成。截至发稿，诺德斯特龙周三美股盘前涨近2%。

　　阿斯麦(ASML.US)年报显示出口管制导致需求疲软，预计今年在华销售下降20%。阿斯麦在周三发布的年度报告中表示，出口管制的不确定性是削弱2024年客户需求的一个因素。阿斯麦受到美国主导的连续对华出口限制的影响。阿斯麦说，越来越多的中国实体(去年占销售额的36%)现在受到限制，该公司面临着日益复杂的限制和可能的对策带来的持续风险。它表示：“宏观经济的不确定性——包括(过度)技术主权和出口管制——导致某些客户保持谨慎，控制资本支出。”该公司曾表示，预计2025年在华销售将下降20%。该公司重申了2025年销售额预测为300-350亿欧元，高于2024年的283亿欧元。

　　重要经济数据和事件预告

　　北京时间21:15美国2月ADP就业人数变动

　　北京时间23:00美国1月耐用品订单月率修正值

　　北京时间23:00美国1月工厂订单月率

　　北京时间23:00美国2月ISM非制造业PMI

　　北京时间次日03:00美联储发布经济状况褐皮书

　　业绩预告

　　周四盘前：京东(JD.US)、梅西百货(M.US)、克罗格(KR.US)

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