行情表现

日内消息

　　1、机构观点：短期市场情绪利空美棉，利多郑棉，但反弹空间预计有限

　　郑棉盘面承压运行。华泰期货报告分析指出，棉花方面，2024年我国进口占比位居第一的是巴西棉，进口量110.3万吨，占比42%。按照约800万吨的年消费量计算，2024年美棉进口量占到国内总消费量的11%左右。从近五个自然年进口结构来看，中国进口巴西棉占比逐渐提升，并于2024年取代美棉第一的位置，中国对美棉的进口依赖度有所降低。短期市场情绪利空美棉，利多郑棉。不过由于24/25年度国内产量创新高，国储库进口棉也已得到补充，本年度整体进口量预计同比下降。当前国内商业库存高位，而需求端仍未出现明显好转，反弹空间预计有限。

　　2、机构观点：短期市场情绪利空美棉，利多郑棉，但反弹空间预计有限

　　郑棉盘面承压运行。华泰期货报告分析指出，棉花方面，2024年我国进口占比位居第一的是巴西棉，进口量110.3万吨，占比42%。按照约800万吨的年消费量计算，2024年美棉进口量占到国内总消费量的11%左右。从近五个自然年进口结构来看，中国进口巴西棉占比逐渐提升，并于2024年取代美棉第一的位置，中国对美棉的进口依赖度有所降低。短期市场情绪利空美棉，利多郑棉。不过由于24/25年度国内产量创新高，国储库进口棉也已得到补充，本年度整体进口量预计同比下降。当前国内商业库存高位，而需求端仍未出现明显好转，反弹空间预计有限。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　3月5日全国棉花市场现货价格报价14873.85元/吨，相较于期货主力价格（13520.00元/吨）升水1353.85元/吨。

机构观点

　　广州期货：中美互加关税，棉花内外价差扩大

　　隔日外盘，ICE美棉主力05合约暴跌3.35%。夜盘郑棉2505主力合约下跌0.62%。3月4日，中美互相加征关税，宏观风险爆发。国内，历史最高位的棉花库存需时日消化，而旺季订单迟迟未启动，不及此前预期，棉价震荡偏弱。

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