【品种策略】铜：03月04日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	偏空	铜价短期内可能小幅回落，因价格接受程度较高且精废价差正在缩窄。此外，宏观不确定性增加，如美国关税政策调整和中国两会，可能导致铜价波动并回落。
广州期货	震荡	美国经济数据偏弱和特朗普加码关税威胁导致全球经济担忧加剧，铜价上方压制增强；尽管国内宏观氛围偏暖，但政策力度预期分歧使资金情绪谨慎，铜价短期震荡承压。
永安研究	震荡	铜供需双增，供应端维持高位且继续增加，冶炼厂通过废铜和阳极板补充供应。需求端虽有季节性改善，但订单改善不明显，整体供给矛盾后移，需关注下游订单和出口量级。
财达期货	震荡	海外地缘政治局势边际缓和，国内社会库存累库放缓，消费淡季基本面无明显上行动力，市场观望情绪浓厚，短期铜价受宏观因素主导，走势偏震荡。
光大期货	震荡	美国经济滞涨风险增加，美股和美元下挫，提振铜价；国内制造业PMI上升，市场信心增强；库存季节性累库接近结束，但下游需求受高价影响；政策性风险和需求变化将影响铜价走势，短期多空因素平衡。
正信期货	震荡	美国经济数据不及预期，通胀传导逻辑不畅，美联储偏鹰派，铜价承压震荡；国内政策预期积极，供给扰动加剧，现货TC跌至负值，出口利润窗口打开，累库进程或减缓，LME库存流动需关注。
兴业期货	震荡	矿端供给紧张格局明确，宏观因素对供需两端影响较大且不确定性高，铜价下方支撑较为牢固但上行动能待确认。
混沌天成研究	震荡	美元指数下行导致铜价小幅回升，但美国经济放缓预期和国内需求疲弱压制铜价上行，原料趋紧但精炼铜供给未减产，整体供需矛盾未激化，铜价主要受宏观环境影响。
华泰期货	震荡	需求复苏不及预期，供应端干扰因素大，宏观因素多变，TC价格走低，LME与国内转为Back结构，有利于多头持仓，建议逢低买入套保。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

南华期货

偏空

铜价短期内可能小幅回落，因价格接受程度较高且精废价差正在缩窄。此外，宏观不确定性增加，如美国关税政策调整和中国两会，可能导致铜价波动并回落。

广州期货

震荡

美国经济数据偏弱和特朗普加码关税威胁导致全球经济担忧加剧，铜价上方压制增强；尽管国内宏观氛围偏暖，但政策力度预期分歧使资金情绪谨慎，铜价短期震荡承压。

永安研究

震荡

铜供需双增，供应端维持高位且继续增加，冶炼厂通过废铜和阳极板补充供应。需求端虽有季节性改善，但订单改善不明显，整体供给矛盾后移，需关注下游订单和出口量级。

财达期货

震荡

海外地缘政治局势边际缓和，国内社会库存累库放缓，消费淡季基本面无明显上行动力，市场观望情绪浓厚，短期铜价受宏观因素主导，走势偏震荡。

光大期货

震荡

美国经济滞涨风险增加，美股和美元下挫，提振铜价；国内制造业PMI上升，市场信心增强；库存季节性累库接近结束，但下游需求受高价影响；政策性风险和需求变化将影响铜价走势，短期多空因素平衡。

正信期货

震荡

美国经济数据不及预期，通胀传导逻辑不畅，美联储偏鹰派，铜价承压震荡；国内政策预期积极，供给扰动加剧，现货TC跌至负值，出口利润窗口打开，累库进程或减缓，LME库存流动需关注。

兴业期货

震荡

矿端供给紧张格局明确，宏观因素对供需两端影响较大且不确定性高，铜价下方支撑较为牢固但上行动能待确认。

混沌天成研究

震荡

美元指数下行导致铜价小幅回升，但美国经济放缓预期和国内需求疲弱压制铜价上行，原料趋紧但精炼铜供给未减产，整体供需矛盾未激化，铜价主要受宏观环境影响。

华泰期货

震荡

需求复苏不及预期，供应端干扰因素大，宏观因素多变，TC价格走低，LME与国内转为Back结构，有利于多头持仓，建议逢低买入套保。

【品种策略】棉花：03月04日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡特朗普宣布对进口农产品征收关税，增加棉价压力，但两会及旺季需求改善预期对棉价形成支撑，短期郑棉或维持小幅震荡，需关注下游订单及政策变化。永安研究震荡ICE期棉受种植面积减少预期和美元指数下跌支撑上涨，但美国加征关税引发市场恐慌，抵消利好因素。郑棉受关税影响走弱，市场多空因素交织，行情震荡。关注宏观和需求变化。国都期货震荡棉花价格受高库存和下游需求疲软影响，尽管纱厂试图调涨价格未果，导致棉花价格难以大跌。同时，棉花加工企业和...

同花顺期货

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【品种策略】生猪：03月04日多家期货公司晨报观点汇总

生猪机构观点汇总期货公司方向核心逻辑永安研究震荡现货市场生猪价格变化不大，局部地区出栏减少及降雪影响调运，市场有挺价看涨心态，但整体供应充足且需求无明显增量。期货贴水反映周期性预期，饲料价格反弹及现货抗跌带动盘面情绪，方向需现货兑现指引。申银万国震荡生猪价格反弹，但节后消费淡季和能繁母猪存栏恢复导致供应增加，二次育肥情绪增加不利于近月价格，长期供应过剩可能导致价格弱势震荡。国都期货震荡生猪期货价格受现货升水支撑，但供给压力较大，需求平淡，预计低位震荡运行。恒泰期货震荡...

同花顺期货

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