盘前市场动向

　　1. 3月3日(周一)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.17%，标普500指数期货涨0.34%，纳指期货涨0.49%。

　　2. 截至发稿，德国DAX指数涨1.48%，英国富时100指数涨0.65%，法国CAC40指数涨0.94%，欧洲斯托克50指数涨0.74%。

　　3. 截至发稿，WTI原油涨0.10%，报69.83美元/桶。布伦特原油涨0.22%，报72.97美元/桶。

　　市场消息

　　市场迎来重磅一周！特朗普讲话、2月非农万众瞩目。在3月的首个交易周，一系列重磅大事件与重要经济数据来袭。特朗普将于本周二在美国国会联席会议发表的讲话至关重要，攸关美国关税政策会否进一步升级、马斯克领导下的DOGE(美国政府效率部门)会不会有关于削减政府预算层面的新动作、以及对美国国内减税等促增长的经济政策何时到来。此外，白宫将于3月7日举办首次加密货币峰会，特朗普将主持会议，这场会议对于近期持续暴跌的比特币等加密货币十分重要。周三，美联储将发布经济状况褐皮书。若褐皮书显示经济“软着陆”迹象强化，或支撑美股及美元指数走强，但可能削弱市场对3月降息的押注。此外，美国劳工统计局将于当地时间周五发布2月非农就业数据。近期美国多项经济数据走弱，包括消费者信心、商业活动和零售销售。据市场预测，2月就业人数预计将增加13.3万个岗位，低于1月的14.3万;失业率预计为4%。非农就业数据一直是衡量美国经济健康状况的重要指标，若连续两个月非农新增就业数量减少，这表明企业的扩张意愿降低，经济增长动能减弱，将极大地增加美联储降息的压力。

　　高盛拉响警报：标普500短期涨势遇“拦路虎”，任何反弹或都沦为昙花一现。高盛策略师大卫·科斯坦在一份报告中指出，上周，随着该基准指数短暂抹去2025年以来的涨幅，投资者的风险敞口有所下降，但目前这一敞口水平仍不够低，还不足以表明“因持仓低迷而存在战术性上行空间”。科斯坦表示：“要想彻底扭转近期美股疲软态势，美国经济增长前景必须有所改善。”同时，他将全年盈利增长预期从11%下调至9%。高盛全球市场董事总经理兼战术专家斯科特·鲁布纳也表示，他认为股市需求并不足以支撑涨势的持续。鲁布纳上个月转为看空，原因是散户和其他买家的资金流入逐渐减少。他指出，市场正处于仓位调整的最后阶段。

　　美股七巨头“两年领涨周期”拉响终结警报，期权交易员看跌需求急剧攀升。由于投资者对美国在人工智能和整体经济领域的主导地位日益担忧，所谓的美股“七巨头”表现落后于大盘，投资者正在寻求更多保护。2月下半月，大多数“七巨头”的期权成本都在上涨。例如，苹果三个月隐含波动率上周达到去年9月以来最高水平，其倾斜度达到去年8月以来的最高水平——当时日元套利交易平仓惊吓了全球金融市场，并刺激了对保护的需求。另一个不安迹象是英伟达等股票的看跌期权仓位不断增加。

　　“泡沫猎手”格兰瑟姆再预警：美股“超级泡沫”高悬历史第三。传奇市场策略师杰里米 格兰瑟姆近期发出警告，美国股市目前正处于 “超级泡沫”状态，其规模在历史上位列第三，仅次于1989年的日本泡沫以及同一时期的房地产泡沫。格兰瑟姆在接受采访时明确表示：“我一直认为，泡沫持续的时间越长、规模越大、达到的高度越高，就越让人感到兴奋，同时也越危险，而如今的美股已经上升到了超级泡沫的级别。” 不过，他也指出，与1989年日本泡沫以及当时的房地产泡沫相比，当前的美股泡沫还存在一定的差距。事实上，这已经不是格兰瑟姆第一次预测美国股市将要崩盘了。他曾在2024年提醒投资者避开美国股票，并且预测2023年美股会下跌 50%，然而，标普500指数在这两年的涨幅均超过了23%。

　　滞胀担忧重回华尔街，美联储或将面临两难困境。近期，围绕美国经济可能陷入滞胀的担忧逐渐升温。多位顶级分析师表示，美国可能面临高通胀和低经济增长并存的局面。阿波罗全球管理公司首席经济学家托斯滕·斯洛克表示，他认为滞胀的要素可能已经出现。他指出，全球贸易更加碎片化、全球移民增加以及其他国家的工业政策限制了竞争，所有这些都可能导致价格上涨。BCA Research首席策略师达瓦尔·乔希认为，美国最早可能在今年第二季度陷入“迷你滞胀”。乔希表示，通胀看起来已经“卡在”美联储2%的目标之上。更高的价格将使美联储不愿在今年进一步降息，这可能会加剧经济增长放缓。他补充道，“我认为这可能很快就会发生”。Stifel董事总经理兼首席股票策略师巴里·班尼斯特表示，他预计美国将在2025年下半年陷入温和的滞胀局面，并认为这种情况可能导致美股下跌10%。

　　个股消息

　　英特尔(INTC.US)18A制程芯片备受关注：英伟达(NVDA.US)、博通(AVGO.US)进行生产测试，AMD(AMD.US)处于评估阶段。两位知情人士表示，英伟达和博通正在与英特尔合作进行生产测试，显示出对英特尔先进生产技术的初步信心。测试采用了英特尔的18A工艺，这是经过多年开发的一系列技术和方法，能够制造先进的人工智能处理器和其他复杂芯片。这些测试表明这两家公司接近决定是否将价值数亿美元的代工合同交给英特尔。这一决定可能会为英特尔带来意外收入，并为其代工业务背书。AMD也在评估英特尔的18A制造工艺是否适合其需求，但目前尚不清楚AMD是否已将测试芯片送到英特尔工厂。截至发稿，周一美股盘前，英特尔涨近6%，博通涨逾2%，AMD涨超1%，英伟达跌近1%。

　　加密货币概念股普涨！周一美股盘前，截至发稿，Bit Origin(BTOG.US)飙涨超480%，Argo Blockchain(ARBK.US)涨近23%，Bitdeer Technologies(BTDR.US)涨近14%，Strategy(MSTR.US)涨超12%，MARA Holdings(MARA.US)、Riot(RIOT.US)、Cipher Mining(CIFR.US)涨超10%，Coinbase(COIN.US)涨超9%。消息面上，特朗普在社交媒体上表示，他1 月份的行政命令将创建一个加密货币储备，其中包括比特币、以太坊、XRP、SOL和 ADA。另外，特朗普将于3月7日主持白宫首次加密货币峰会，进一步确立他对该加密行业的支持。

　　马斯克引众怒!美国多地爆发抗议，呼吁“特斯拉(TSLA.US)下架”。据报道，众多示威者当地时间3月1日聚集在美国多地特斯拉门店外，抗议特斯拉首席执行官马斯克应美国总统特朗普要求，牵头政府效率部推动削减联邦开支。报道称，这些呼吁“特斯拉下架”的示威活动是北美和欧洲对马斯克在华盛顿扮演的引发混乱的角色越来越强烈反弹的一部分。特朗普和马斯克的批评者希望通过抵制特斯拉，让购买特斯拉成为一种被“污名化”的行为，以打击这家汽车制造商。据悉，“特斯拉下架”抗议活动网站上列出了50多场活动，3月晚些时候计划举行更多的示威，涉及美国各地，还有英国、西班牙和葡萄牙。截至发稿，特斯拉周一美股盘前涨超2%。

　　汽车芯片市场迎剧变? 车载CIS巨头安森美(ON.US)欲吞下传感器领军者Allegro(ALGM.US)。据知情人士透露，面向汽车与工业端领域的传感器集成电路供应商Allegro Microsystems正吸引同业巨头安森美半导体的收购意向。媒体报道称，安森美半导体近月已聘请专业顾问团队推进对Allegro的收购进程，并且消息人士指出可能有其他的竞购方浮出水面，而Allegro尚未表明是否愿意接受安森美半导体潜在收购要约。截至发稿，Allegro周一美股盘前大涨超10%。

　　重要经济数据和事件预告

　　北京时间22:45 美国2月SPGI制造业PMI终值

　　北京时间23:00 美国2月ISM制造业PMI

　　北京时间次日00:35 2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆发表讲话

　　业绩预告

　　周二盘前：Sea(SE.US)、塔吉特(TGT.US)、百思买(BBY.US)

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