文：张永鸽

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　　美国总统特朗普2月1日签署行政令，对所有进口自中国的商品，美国将在现有关税基础上加征10%的关税。同时将对进口自墨西哥、加拿大两国的商品加征25%的关税，其中对加拿大能源产品的加税幅度为10%。不过此后，美国总统特朗普决定推迟对加拿大和墨西哥加征关税，延缓期为30天。2月4日，经国务院批准，自2025年2月10日起，我国对原产于美国的部分进口商品加征关税。

　　中国是全球最大的聚酯生产国。近年来炼化厂家大规模投产，产业链实现了从一滴油到一匹布的生产。聚酯是期货市场上相对较为完善的产业链。本文拟通过梳理聚酯行业各环节的进出口情况，分析关税增加对整个产业链的影响。

　　一、聚酯原料

　　 PX：我国是PX净进口国，随着国内投产进程的加快，进口依存度从2019年之前的50%以上逐步下降至当前的20%左右，且进口来源主要是亚洲韩国、日本、中国台湾、文莱等地。2018年之前，中国从美国每年进口少量的PX，特朗普启动对中国的贸易调查以后，我国从美国PX进口量迅速降至0。

　　 PTA: 在近年大投产的背景下，PTA已完全处于供应过剩局面。2024年末有效产能达到8601.5万吨，较2018年的4578万吨几近翻倍。2021年开始PTA出口量明显提升，2024年PTA全年出口442万吨，占总消费的6%，其中出口到美国的只有173吨，占出口总量的0.004%，几乎可以忽略。

　　 MEG：与PX一样，也是净进口国家。虽然近年来国内处于MEG高投产周期中，但MEG在持续的亏损局面中，装置的产能利用率不高。而前期市场对煤制MEG的接受度欠佳，部分下游企业还是采用乙烯制MEG进行生产。近年来随着产能的不断提升，MEG的进口依存度明显下滑，从2018年的58%将至2024年的25%。2024年MEG累计进口655.4万吨，进口来源国主要是沙特、加拿大、美国、科威特、阿曼和伊朗等。2024年MEG累计出口16.7万吨，主要销往俄罗斯、日本、澳大利亚以及孟加拉等地区。

　　2020年之后，美国页岩气制乙二醇装置进入投产高峰周期，美国出口至中国的乙二醇呈增长态势。2024年我国来自美国进口乙二醇总量为82.1万吨，占比为12.5%，在我国的MEG来源国中位居第三，前两位分别是沙特和加拿大，占比分别在51.6%和14.5%。

　　小结：聚酯原料方面，PX出口极少，进口不涉及美国；PTA是净出口，对美出口量也极为有限；MEG出口较小，进口方面对美有一定依赖，双方增加关税后，乙二醇的进口或有一定的影响，更多可能转向其他国家。

　　二、聚酯各产品

　　2024年末国内聚酯产能累计8634万吨。其中长丝、短纤、瓶片的占比分别为61%、11%和23%。2024年1-12月聚酯累计进口90万吨，累计出口1287万吨。尽管中国聚酯品出口总量较大，占表需的14.7%，但对美国的出口占比极低，累计只有12.8万吨，占出口总量比重在1.0%附近。

　　涤纶长丝：2024年年底涤纶长丝净产能为5273万吨，产量为4410万吨。2024年全年进口量只有7.2万吨，出口量累计为388万吨。其中出口至美国数量只有6.5万吨，占长丝出口量比重1.7%。

　　短纤：2024年全年累计进口10.6万吨，较为有限。全年出口累计为131.8万吨，占总产量的16.3%。从出口流向来看，我国短纤主要销往越南、巴基斯坦、俄罗斯、巴西、孟加拉等地，出口去向较为分散。其中，出口至美国的数量累计为4.5万吨，占比只有3.4%。近年来美国对中国短纤征收反倾销税，国内短纤向美国的出口呈现逐年回落局面。

　　瓶片：2024年瓶片累计产量为1556万吨，进口累计只有4.6万吨，出口累计为585万吨，出口占消费总量的40%。在聚酯产品中瓶片的出口占比最高。从出口流向上看，瓶片出口地非常分散，目前我国瓶片出口到全球100多个国家或地区，出口到俄罗斯、印度、越南位居前三，但其累计占比也仅为14.6%，而出口至美国的数量只有111吨。2016年3月7日，美国商务部对原产于中国、加拿大、印度和阿曼的进口聚对苯二甲酸乙二醇酯树脂作出

　　反倾销调查终裁，同时对原产于中国、印度和阿曼的进口聚对苯二甲酸乙二醇酯树脂作出反补贴终裁。近几年，中国对美国的出口量占比长期维持较低水平。

　　小结：聚酯产品进口绝对量非常少。长丝、短纤、瓶片均是净出口，但出口至美国量较少。

　　三、终端纺织服装

　　我国纺织服装在全球市场上占据重要地位。2024年1-12月我国纺织服装出口额累计为30011亿美元，同比增长2.8%。其中，纺织品出口额为1419.6亿美元，同比增长5.7%。服装出口额为1591.4亿美元，同比增长0.3%。

　　在我国纺织品服装出口中，欧盟和美国和日本占比居前。不过，从2010年开始，欧盟及日本市场占比不断下行，我国纺织服装对东南亚国家，如越南、马来西亚等出口快速增加。其中对美出口方面，在2020年疫情时期达到18%之后见顶，此后有所回落。2024年我国纺服对美出口额累计为493.5亿美元，占比16.5%，美国在对外出口国中占比较大。

　　2024年我国纺织服装进口额为309亿美元，同比增加3.4%。进口量在2012年达到400亿美元后整体呈现下跌态势。我国纺服进口额中，欧盟占比最大，且逐步年提升，2024年达到22%。而来自美国的进口量自2018年后有所提升，2022年占比达到11.5%。2023年和2024年回落至7.5%附近。

　　追溯上一轮贸易战中，加征关税对我国纺织服装出口造成打压明显。随着特朗普1.0时期的关税政策落地，美国从中国进口服装及配件金额占比持续下滑，由2017年的33.76%下降至2024年的21.73%。同时，从越南、孟加拉、印度等地进口的服装及配件占比明显提升。

　　近几年，中国纺织业的全球布局发生显著变化，很多企业在越南、柬埔寨、印度等新兴国家建立工厂，譬如桐昆集团、新凤鸣集团、荣盛集团等。特朗普2.0时代对我国的纺服市场有一定的冲击，但企业的抗风险能力已有所加强。

　　小结：美国对我国增加关税后，影响最大的是纺服行业。我国纺织品服装在美国的市场竞争力会下降，容易被其他国家的产品所替代，产品的出口流向可能发生变化。不过近年来我国纺服企业应对风险能力日渐提升，企业产业链配套愈加完善，在聚酯原料投产过剩的背景下，或选择更多聚酯原料出口至东南亚国家进行成品制造，然后出口至美国；或纺服的转出口。

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