观点：港口库存去化，市场情绪转弱

　　铁矿石港口库存小幅去化，主要受前期发运偏低影响。产业变化：本周澳巴发运环大幅增加，到港小幅下滑，飓风影响暂时消退，供应端存在回升预期；需求方面，铁水产量延续小幅下滑走势，尽管吨钢利润明显修复，但焦炭提降后，市场对于后续补库预期转弱；库存来看，港口库存小幅下滑，钢厂库存基本持平，下游补库需求预期仍在。综合来看，本周供应偏平，需求下滑，产业基本面转弱，铁矿跟随成材下跌。策略方面：铁水产量大幅增加的情况确认后，关注是否存在高位做空的操作机会。

　　观点：焦炭十轮提降落地，双焦夜盘震荡运行

　　25日焦炭十轮提降落地，双焦延续弱势，夜盘震荡运行。焦炭方面，焦企盈利压缩，部分焦企亏损有减产现象。需求方面，铁水延续微降，钢厂采购仍偏弱，但随着钢材增产，铁水后期有回升预期。焦煤方面，煤矿基本恢复正常生产；蒙煤甘其毛都口岸日通关车数恢复至中高位水平。需求方面，煤价持续下跌后，下游补库需求有所释放，近期部分资源成交好转，竞拍成交小幅探涨。综合来看，双焦供应高位、需求偏弱，供需仍偏宽松，但由于估值偏低，盘面交易终端需求恢复和两会政策预期，预计盘面下跌空间不大，后期或仍有反弹机会，短期可轻仓逢低做多，反弹空间继续关注下游需求恢复情况。

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