行情表现

日内消息

　　2月24日上期所沪镍期货仓单较上一日减少72吨

　　2月24日，上期所沪镍期货仓单录得28182吨，较上一交易日减少72吨；最近一周，沪镍期货仓单累计减少1562吨，减少幅度为5.25%；最近一个月，沪镍期货仓单累计减少138吨，减少幅度为0.49%。(上海有色网)

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　2月25日上海电解镍现货价格报价124925.00元/吨，相较于期货主力价格（124350.00元/吨）升水575.00元/吨。

　　2月21日沪镍期货库存录得33225.00吨，较上一交易日减少4072.00吨。

机构观点

　　华泰期货：沪镍短期高抛低吸 中长线维持套保思路

　　近期精炼镍基本面驱动不足，但下方有成本以及现货升贴水的支撑，价格被空头压制回到60日均线之下，沪镍箱体震荡已接近六个月，若要往上一台阶，还需站上13万关口，短周期可关注120000-130000区间内高抛低吸的机会，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。

　　2025-02-24日沪镍主力合约2505开于124660元/吨，收于125460元/吨，较前一交易日收盘变化0.34%，当日成交量为75635手，持仓量为31409手。

　　沪镍主力合约转移至2505，盘面先抑后扬，早盘开市受上个交易日的夜盘弱势影响而惯性下跌，9点半沪镍多头持续上攻，将盘面拉升至翻红，日线收中阳线。主力合约成交量对比上个交易日有所放大，05主力合约持仓量有小幅增加。从量能方面来看，日线MACD的绿柱面积有缩小迹象，表明下跌的动能正在减弱。现货市场方面，金川镍早盘报价较上个交易日下调约450元/吨，市场主流品牌报价均有小幅下调。受印尼政府削减镍矿配额的影响，市场对供应端的担忧再现，精炼镍现货成交整体表现一般，升贴水与上个交易日对比有小幅上升。其中金川镍升水变化100元/吨至1950元/吨，进口镍升水变化0元/吨至0元/吨，镍豆升水为 -450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为28182（-72.0）吨，LME镍库存为192828（-78）吨。

　　不锈钢日线MACD出现底背离后反弹，05合约的价格站上60日均线，但上方仍然有120日均线的压力以及弱势基本面压制。预计不锈钢受15分钟线短周期的底背离影响而会再次上攻13400关口，但整体走势仍然是处于箱体内震荡，若要摆脱箱体震荡，还需突破13500的点位，中长线仍然维持逢高卖出套保的思路。

　　2025-02-24日，不锈钢主力合约2505开于13305元/吨，收于13275元/吨，当日成交量为159500手，持仓量为175847手。

　　不锈钢主力合约跟随沪镍先抑后扬，但拉升力度不及沪镍，最终并未能翻红，日线收小阳，05合约的成交量对比上个交易日有所减少，05合约持仓量对比上个交易日有小幅增加，从量能方面来看，日线MACD的红柱面积继续放大，上涨的动能还在增加。现货市场方面，早间佛山市场商家报价多数对比上个交易日下调50元/吨，下游企业以及商家观望居多，现货全日成交一般。镍铁方面，据Mysteel讯，镍铁市场报价较上个交易日持平，供方报价位多在990元/镍（到厂含税），预计镍铁价格短期内将持稳为主。无锡市场不锈钢价格为13150元/吨，佛山市场不锈钢价格13150元/吨，304/2B升贴水为-55至245元/吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化1.00元/镍点至977.5元/镍点。

　　工业硅多晶硅：供应增长预期仍在，工业硅盘面偏弱运行

　　当天盘面先增仓下跌，随后减仓后反弹，基本面延续供需双弱格局，行业总库存和仓单压力较大，目前价格在现金成本附近，不断冲击西北硅厂现金成本。西北地区供应有增加预期，新产能投产及前期检修产能逐步复产，供应端压力较大，预计维持偏弱震荡格局，价格区间在10000-11000元/吨。今年需关注政策端影响，国家层面在提倡“反内卷”，工业硅行业或受影响，需关注是否有具体政策影响。

　　2025-02-24，工业硅期货价格震荡运行，主力合约2505开于10475元/吨，最后收于10490元/吨，较前一日结算变化（-65）元/吨，变化（-0.62）%。截止收盘，2505主力合约持仓226425手，2025-02-24仓单小幅增加，仓单总数为68740手，较前一日变化70手。

　　供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在10700-10800（0）元/吨；421#硅在11500-11700（0）元/吨，新疆通氧553价格10100-10300（-50）元/吨，99硅价格在10000-10200（0）元/吨。现货成交情况一般，近期受工业硅企业生产成本压力较大影响，硅煤价格有所走弱。据SMM报道，宁夏地区混煤价格下调60元/吨，目前价格1100元/吨附近，颗粒煤下调50元/吨，目前价格1290-1370元/吨。甘肃地区混煤价格下调50元/吨，目前价格1100元/吨，颗粒煤下调50元/吨，目前价格1260元/吨。

　　消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价13400-14000（100）元/吨，有机硅价格走强。据SMM报道，国内龙头企业再度拉涨有机硅全产品价格，DMC报价较上周上调500元/吨，107胶、硅油、生胶同期跟涨500元/吨，其他单体企业DMC报价纷纷上调至14000元/吨，市场整体报价重心快速上升，下游采购情绪有所好转。

　　上游逢高卖出套保

　　1、新疆复产情况；2、多晶硅企业开工变化；3、政策端扰动；4、宏观及资金情绪；5、有机硅企业实际减产情况。

　　多晶硅盘面维持震荡，基本面方面，在行业自律协议及企业亏损影响下，多晶硅开工维持低位，供需失衡格局或将有所缓解，据SMM报道，2月受自然天数影响多晶硅排产小幅下滑。3月某企业或有检修计划，但由于天数增加，整体产量增加预期较强。近期硅料厂库存增加，厂家库存压力增大，但现货价格仍较高，且上半年抢装机预期仍在，对多晶硅需求量稳步增长，盘面或仍有上涨驱动，可逢低布局多单。

　　2025-02-24日，多晶硅期货主力合约2506偏强运行，开于43690元/吨，最后收于43900元/吨，收盘价较上一交易日变化0.18%。主力合约持仓达到20892（前一交易日20748）手，当日成交5589手。

　　多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价35.00-37.00（0.00）元/千克；多晶硅致密料34.00-35.00（0.00）元/千克；多晶硅菜花料报价31.00-32.00（0.00）元/千克；颗粒硅34.00-36.00（0.00）元/千克，N型料39.00-45.00（0.00）元/千克，n型颗粒硅38.00-39.00（0.00）元/千克，近期硅料厂累库较多。据SMM统计，多晶硅厂家库存增加，硅片库存也有所增加，最新统计多晶硅库存28.0万吨，增加1.6万吨，硅片库存27.3GW，增加0.2GW，多晶硅周度产量2.3万吨，小幅降低，硅片产量12.6GW，增加0.2GW，整体库存压力仍在。

　　硅片方面：国内N型18Xmm硅片1.17（0.00）元/片，N型210mm价格1.55（0.00）元/片,N型210R硅片价格1.30(0.00)元/片。

　　组件：PERC182mm主流成交价0.62-0.67（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.65-0.67（0.00）元/W，N型182mm主流成交价格0.65-0.68（0.00）元/W，N型210mm主流成交价格0.65-0.68（0.00）元/W。

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