【南华观点】：甲醇震荡走弱，主要原因在于内地下游恢复缓慢与港口基差走弱。成本端来看随着产地煤矿开工提升，环渤海八港存煤为今年来最高水平，煤价预计加速下跌，5500卡幅度30-40之间。目前上游库存压力较大，上游与贸易商让利运费降价出货，但是下游开工恢复较慢，仅维持刚需采买，运输量不够导致运费难以下跌，目前来看下游启动仍需时间，但下游库存已来到低位，后期久泰、新奥、华昱等装置存检修计划，内地仍有上行驱动。港口来看，港口提货较差，主要原因在于节前由于正套交易过于集中，港口基差过高，导致节后下游开工恢复大面积推迟，港口提货表现差，我们认为更多的是节奏问题而不是真实需求，等需求恢复后港口格局仍然不错。此外由于内地价格相较于港口更具优势，内贸流向华东增多，非伊到港集中，公共罐有胀库压力，叠加富德本周开始检修（预计10天后重启），港口去库预期后延（预计至2月底开始去库），基差走弱明显。目前来看海外供应仍未恢复，伊朗发运14w，展望后市假设伊朗装置3月恢复（2月中下旬开始气温回升），港口供应恢复将在5月，随着沿海mto的回归，3月甲醇内地与港口的供需格局将得到改善，综上甲醇维持多配。

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