【品种策略】铜：02月20日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美联储会议纪要显示降息需等待通胀下降，特朗普关税政策增加不确定性，压制风险偏好。国内政策预期支撑短期价格，基本面矛盾不大，价格驱动有限。
永安研究	震荡	加拿大第一量子矿物的Cobre巴拿马矿听证会推迟，可能影响未来供应，同时沪伦价差倒挂，出口比价可能打开，市场存在不确定性。
兴业期货	震荡	美联储短期内降息意愿较弱，美元指数高位运行，市场信心谨慎，矿端供给紧张未改善，关税因素增加不确定性，需求端不确定性存在，但供给约束明确，金融数据对铜价有支撑。
财达期货	震荡	华北市场现货供应充足，需求有待回升，特朗普关税冲击缓和，国内宏观情绪偏暖，但消费淡季和库存累积导致铜价高位需求一般，短期铜价受宏观因素主导。
光大期货	震荡	美联储会议纪要显示降息前需通胀下降，政策存在不确定性；国内财政政策积极，货币政策宽松，经济修复预期与关税政策影响并行，铜市未过于亢奋或悲观，库存变动不一，整体维持区间震荡走势。
申银万国	震荡	国内下游需求稳定向好，电力投资和家电产量增长支撑铜需求，但地产数据低迷，供需可能轻微失衡，铜价可能宽幅区间波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。
正信期货	震荡	铜价高位震荡，受宏观预期和美国CPI反弹提振，资金流入增加，但进口亏损扩大，库存上升，现货充裕导致升水下行，基本面矛盾有限，宏观交易占主导。
混沌天成研究	震荡	矿端紧张状况延续，冶炼亏损未改观，国内需求未完全启动，铜库累积，供需矛盾不突出。两会前国内积极因素增多，政策预期支持铜价震荡偏强。印尼允许出口铜精矿，消费升级政策利好。
华泰期货	偏多	下游复产预期增强，TC价格走低和矿端供应干扰对铜价形成支撑，同时海外再通胀预期亦有助于铜价上涨。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美联储会议纪要显示降息需等待通胀下降，特朗普关税政策增加不确定性，压制风险偏好。国内政策预期支撑短期价格，基本面矛盾不大，价格驱动有限。

永安研究

震荡

加拿大第一量子矿物的Cobre巴拿马矿听证会推迟，可能影响未来供应，同时沪伦价差倒挂，出口比价可能打开，市场存在不确定性。

兴业期货

震荡

美联储短期内降息意愿较弱，美元指数高位运行，市场信心谨慎，矿端供给紧张未改善，关税因素增加不确定性，需求端不确定性存在，但供给约束明确，金融数据对铜价有支撑。

财达期货

震荡

华北市场现货供应充足，需求有待回升，特朗普关税冲击缓和，国内宏观情绪偏暖，但消费淡季和库存累积导致铜价高位需求一般，短期铜价受宏观因素主导。

光大期货

震荡

美联储会议纪要显示降息前需通胀下降，政策存在不确定性；国内财政政策积极，货币政策宽松，经济修复预期与关税政策影响并行，铜市未过于亢奋或悲观，库存变动不一，整体维持区间震荡走势。

申银万国

震荡

国内下游需求稳定向好，电力投资和家电产量增长支撑铜需求，但地产数据低迷，供需可能轻微失衡，铜价可能宽幅区间波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。

正信期货

震荡

铜价高位震荡，受宏观预期和美国CPI反弹提振，资金流入增加，但进口亏损扩大，库存上升，现货充裕导致升水下行，基本面矛盾有限，宏观交易占主导。

混沌天成研究

震荡

矿端紧张状况延续，冶炼亏损未改观，国内需求未完全启动，铜库累积，供需矛盾不突出。两会前国内积极因素增多，政策预期支持铜价震荡偏强。印尼允许出口铜精矿，消费升级政策利好。

华泰期货

偏多

下游复产预期增强，TC价格走低和矿端供应干扰对铜价形成支撑，同时海外再通胀预期亦有助于铜价上涨。

【品种策略】铜：02月11日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国经济数据表现出韧性，对铜价有偏多影响，但关税问题可能扰动市场风险偏好。国内政策预期博弈和股市回暖对市场情绪有提振作用。铜精矿供应紧张，冶炼厂盈利承压，库存季节性增加，预计短期铜价维持震荡偏强态势。南华期货震荡铜价近期表现强势，受美国关税政策调整、沪铜库存低于预期、铜矿现货加工费负值等利多因素支撑，但精废价差高企和宏观情绪逐渐消散形成利空，价格在7.88万元每吨附近存在阻力。混沌天成研究偏多铜价向上突破震荡收敛三角形态...

同花顺期货

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【品种策略】铜：02月12日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货偏空美联储维持高利率政策，美元指数强势施压铜价，同时铜精矿供应紧张和冶炼厂盈利压力加大，导致铜价承压。国内库存季节性增加，市场预期短期价格调整幅度有限。南华期货震荡铜价受到多空因素交织影响：美国关税政策调整和库存低于预期等因素利多，但精废价差高企等因素利空。短期内利多因素仍存，但宏观情绪利好可能减弱，价格在7.88万元每吨附近存在阻力。永安研究震荡宏观情绪偏旺推动铜价上行，但高库存和需求疲软限制涨幅，原材料紧张和冶炼厂检修支撑价...

同花顺期货

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