【品种策略】铜：02月20日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美联储会议纪要显示降息需等待通胀下降，特朗普关税政策增加不确定性，压制风险偏好。国内政策预期支撑短期价格，基本面矛盾不大，价格驱动有限。
永安研究	震荡	加拿大第一量子矿物的Cobre巴拿马矿听证会推迟，可能影响未来供应，同时沪伦价差倒挂，出口比价可能打开，市场存在不确定性。
兴业期货	震荡	美联储短期内降息意愿较弱，美元指数高位运行，市场信心谨慎，矿端供给紧张未改善，关税因素增加不确定性，需求端不确定性存在，但供给约束明确，金融数据对铜价有支撑。
财达期货	震荡	华北市场现货供应充足，需求有待回升，特朗普关税冲击缓和，国内宏观情绪偏暖，但消费淡季和库存累积导致铜价高位需求一般，短期铜价受宏观因素主导。
光大期货	震荡	美联储会议纪要显示降息前需通胀下降，政策存在不确定性；国内财政政策积极，货币政策宽松，经济修复预期与关税政策影响并行，铜市未过于亢奋或悲观，库存变动不一，整体维持区间震荡走势。
申银万国	震荡	国内下游需求稳定向好，电力投资和家电产量增长支撑铜需求，但地产数据低迷，供需可能轻微失衡，铜价可能宽幅区间波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。
正信期货	震荡	铜价高位震荡，受宏观预期和美国CPI反弹提振，资金流入增加，但进口亏损扩大，库存上升，现货充裕导致升水下行，基本面矛盾有限，宏观交易占主导。
混沌天成研究	震荡	矿端紧张状况延续，冶炼亏损未改观，国内需求未完全启动，铜库累积，供需矛盾不突出。两会前国内积极因素增多，政策预期支持铜价震荡偏强。印尼允许出口铜精矿，消费升级政策利好。
华泰期货	偏多	下游复产预期增强，TC价格走低和矿端供应干扰对铜价形成支撑，同时海外再通胀预期亦有助于铜价上涨。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美联储会议纪要显示降息需等待通胀下降，特朗普关税政策增加不确定性，压制风险偏好。国内政策预期支撑短期价格，基本面矛盾不大，价格驱动有限。

永安研究

震荡

加拿大第一量子矿物的Cobre巴拿马矿听证会推迟，可能影响未来供应，同时沪伦价差倒挂，出口比价可能打开，市场存在不确定性。

兴业期货

震荡

美联储短期内降息意愿较弱，美元指数高位运行，市场信心谨慎，矿端供给紧张未改善，关税因素增加不确定性，需求端不确定性存在，但供给约束明确，金融数据对铜价有支撑。

财达期货

震荡

华北市场现货供应充足，需求有待回升，特朗普关税冲击缓和，国内宏观情绪偏暖，但消费淡季和库存累积导致铜价高位需求一般，短期铜价受宏观因素主导。

光大期货

震荡

美联储会议纪要显示降息前需通胀下降，政策存在不确定性；国内财政政策积极，货币政策宽松，经济修复预期与关税政策影响并行，铜市未过于亢奋或悲观，库存变动不一，整体维持区间震荡走势。

申银万国

震荡

国内下游需求稳定向好，电力投资和家电产量增长支撑铜需求，但地产数据低迷，供需可能轻微失衡，铜价可能宽幅区间波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。

正信期货

震荡

铜价高位震荡，受宏观预期和美国CPI反弹提振，资金流入增加，但进口亏损扩大，库存上升，现货充裕导致升水下行，基本面矛盾有限，宏观交易占主导。

混沌天成研究

震荡

矿端紧张状况延续，冶炼亏损未改观，国内需求未完全启动，铜库累积，供需矛盾不突出。两会前国内积极因素增多，政策预期支持铜价震荡偏强。印尼允许出口铜精矿，消费升级政策利好。

华泰期货

偏多

下游复产预期增强，TC价格走低和矿端供应干扰对铜价形成支撑，同时海外再通胀预期亦有助于铜价上涨。

【品种策略】铜：07月02日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美元指数延续弱势提振铜价，但贸易政策不确定性压制市场风险偏好。美国虹吸全球电解铜，LME合约结构深化，国内电解铜流出，供应结构性矛盾使价格易涨难跌。南华期货偏多宏观利好推动铜价上涨，国内政策会议促进市场建设，海外制造业萎缩及美元低位支撑铜价上升。兴业期货震荡LME库存止跌缓解供应紧张担忧，美元指数走弱和通胀担忧对价格有中长期支撑，低库存为短期利多因素，但需关注市场情绪变化。财达期货震荡地缘冲突缓和和美联储降息预期上行改善市场...

同花顺期货

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【品种策略】铜：12月02日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货偏多美国制造业PMI指数低于预期，制造业持续收缩，宏观压力释放；铜市基本面关注度上升，外矿商对国内冶炼厂施压，TC处于低位，CODELCO升水报价飙升，市场担忧铜短缺，资金流入推动铜价尝试突破前高。南华期货震荡上周沪铜加权指数持仓量增加，但净多持仓量持续为负，外盘铜价强劲上涨，LME和COMEX铜价均突破创新高。中国电解铜产量环比增加，库存变化不一，年末利多预期占据上风，需关注PMI数据和美国就业数据对市场情绪的影响。银河期货震荡铜价短期受日本加息引发的...

同花顺期货