今日商品期货涨跌互现。黑色板块中，铁矿石和螺纹钢分别上涨1.48%、0.48%。能化板块中，原油上涨0.96%、燃料油上涨0.79%。有色板块中，国际铜上涨0.5%，多晶硅下跌0.38%。农产品板块中，菜籽粕上涨2.41%，纸浆下跌0.98%。

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　　今日集运市场多空分歧仍存，日内大量多配资金涌入推动期价探高，尾盘部分多头止盈离场，造成集运盘面小幅下跌。今日集运主力合约收于2084.4点，涨幅为3.4%。

　　数据来源：华闻期货、文华财经

　　(1)现货运价方面，2月末均值大柜2400美金，主要分布在2100-2400美金区间，最低报价来自于YML的大柜2100美金，市场实际通过集量短约等成交价格集中在1900-2200美金。船司月末积极降价揽货，目前未出现爆舱情况;

　　(2)最新消息称哈马斯准备将加沙移交给巴勒斯坦政府，市场偏向理解为加沙地区冲突以哈马斯推出的形式而缓解，复航预期有望加强；

　　(3)航司通过空班、将大船置换至非洲航线及地线的方法缓解供应压力，3月初供给环比收缩，但当下货量疲软格局未改，揽货压力仍存但生产端修复提速，货量回升节奏或于3月上旬加快，关注货量复苏斜率及持续性。

　　总的来说，目前距离04合约交割窗口较远，航司挺价预期仍存，但货量未现实质性改善压制宣涨落地空间，多空矛盾下短期方向性驱动不足，或维持区间震荡。本周起航司将陆续开启3月首周订舱，若运价较2月底明显回升则有望确认运价触底信号，进而推动市场交易逻辑转向“货量修复+挺价兑现”的利多预期。盘面波动较大，注意风险控制。

　　二、菜籽粕

　　因加拿大油菜籽库存下降较快，国内进口减少，以国内油厂菜粕库存降至6个月的新低，导致郑州菜粕期货主力2505合约大幅走强，截至收盘报2592元/吨，日涨61元/吨，涨幅达到2.41%

　　数据来源：华闻期货、文华财经

　　(1)加拿大统计局最新的报告显示，加拿大油菜籽供应将进一步收紧。报告显示，截至12月31日，该国油菜籽库存仅为1138万吨，较上年同期减少近20%。加拿大25/26年菜籽产量为1750万吨，同比减少1.9%。

　　(2)20日的中加陈述会召开在即，因担忧中加贸易局势可能进一步紧张，近期国内菜籽买船量明显偏少，导致菜籽供应趋于紧张。

　　(3)国内菜粕库存大幅下滑，降至6个半月以来新低，推动菜粕上涨。

　　数据来源：华闻期货交易咨询部

　　(4)美国压榨需求旺盛，利好油料及蛋白粕板块。2025年1月份NOPA会员企业的大豆压榨量为2.00383亿蒲，比2024年12月创纪录的2.06604亿蒲降低3.01%，但是同比提高7.86%，也是有史以来的第二个月度高点。

　　数据来源：华闻期货交易咨询部

　　因加拿大油菜籽库存下降较快，国内进口减少，以国内油厂菜粕库存降至6个月的新低，导致国内油料及蛋白粕板块供应进一步收紧。因此，预计菜粕将继续偏强。

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