对于目前菜籽油价格的大幅拉涨，我认为不可能长期维持下去。一方面加拿大对孟晚舟的法庭审理仍在继续，在没有结果出现之前国内不会将贸易冲突进一步升级，而 3 月底中美贸易和谈将大概率终结中美之间互征关税的现状，在孟晚舟事件上也有可能出现转机；另一方面目前加拿大菜籽压榨利润飞升，较 1 月份多出 400 元/吨，如此高的利润水平会使得套保空单不断增加，而此前已经积累到 2.5 万张左右的菜油仓单有可能继续增多；最后是短期内国内菜籽菜油库存充足，目前国内沿海进口菜籽总库存为 59.95 万吨，华东及沿海地区菜油总库存达到 55.2 万吨，3 月菜籽到港量预期为 48 万吨，对近月合约来讲不存在菜油供给短缺的局面。GMO 证书发放的限制，更多的是影响 5 月以后的市场供给，但是在豆油和棕榈供给充足的情况下，菜籽油价格很难独自上涨，目前菜豆、菜棕价差极速扩大的状况也在预示着风险的不断堆高。

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原创作者    方正中期  陈世龙

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