在上周五国际金价大跌之后，本周国际金价再一次反弹，到2月18日午间，COMEX黄金期货价格升至每盎司2928美元附近。在此背景下，国内投资黄金以及贵金属相关主题基金（主动管理型）呈现出较好的业绩表现，但首尾差距依然较大。

　　去年四季度，多只国内黄金概念股被公募基金重点加仓。部分基金公司也在近期阐述对黄金行情的看法，普遍在提示短期投资风险。有分析指出，现阶段多头的获利了结拖累金价走势，需要警惕金价波动风险。

　　国际金价又在上涨，主题基金首尾业绩差距较大

　　上周五（2月14日）国际金价大跌之后，投资界对于金价短期见顶的预测不绝于耳。然而，从本周开始，国际金价持续反弹，到2月18日未见有调整迹象。

　　从国际黄金期货价格来看，数据显示，COMEX黄金期货价格在2月14日跌至2893.7美元/盎司之后，本周一上探至2911.2美元/盎司，到2月18日继续上涨，截至北京时间16时，大约在2922美元/盎司附近。

　　此外，伦敦金现、SHFE黄金的期货价格也在上涨。不仅如此，在国际黄金价格强势表现下，A股黄金类上市公司的业绩表现也备受关注。值得注意的是，截至2月18日，在黄金矿业公司类别下，八家上市公司披露了2024年业绩预告，七家净利润预增。

　　单从市场行情来看，黄金及相关贵金属的投资在近期吸引资金的关注。从国内公募基金的表现看来，主题基金的投资胜率较高。

　　数据统计显示，统计黄金主题的基金有31只（不包含指数类基金，统计所有份额），截至2月17日，所有基金的净值收益率在年内都是正收益。其中，前海开源金银珠宝混合C录得9.87%，业绩最好。

　　但另一方面，主题类基金的业绩首尾差距也比较大，前述黄金主题基金当中，中银稳进策略混合C年内仅录得0.02%的业绩收益率，且包括华宝资源优选、广发资源优选等基金的年内收益率不到1%。

　　另外，在ETF方面，2月18日，部分黄金ETF涨幅接近1%，截至收盘，黄金ETF华夏涨0.92%。高盛瑞银纷纷上调金价预期，近日，高盛将2025年底黄金价格预测上调至3100美元/盎司。

　　基金公司：多头获利了结拖累金价，警惕波动风险

　　事实上，很多与黄金相关的A股上市公司在去年四季度就被公募基金加仓。统计显示，招商行业精选去年四季度末重仓中金黄金965.18万股，而去年三季度末时没有配置。

　　同样在去年四季度加仓的还有前海开源金银珠宝重仓的西部黄金，嘉实策略混合重仓的中金黄金，中欧红利优享重仓的中国黄金国际等。

　　对于金价的持续上涨，业内有不同的解读和看法。乐观的一派更多是基于中长期的视角，分析黄金在整个资产配置中的积极意义，但也有谨慎的一方，基于短期的投资风险在做相关的提示。

　　从国内基金公司的观点来看，华安基金认为，黄金行情正在经历多头获利了结的阶段，要警惕金价波动的风险。

　　华安基金指出，国际金价在上周五暴跌，主因是投资者在周末前的获利了结。此前国际现货黄金已连续八周上涨，但金价未能有效突破2月11日2940美元阻力位，触发抛售潮。此外，由于避险情绪多空交织，金价冲高回落之后，不确定性因素仍在增加，金价双向波动的风险犹存，可以关注黄金的长期配置价值。

　　当然，国内保险机构试点黄金投资的消息也是国内助攻黄金投资的一大因素。博时基金分析指出，中国放开保险机构对于黄金投资的消息极大地鼓舞了市场的看好情绪，投资者入市热情高涨，各黄金ETF平均获得超10%的份额增幅，国内金价较海外价差也有所上扬。

　　但另一方面，地缘政治紧张局势如果出现缓解，也将削减黄金的避险动能。博时基金王祥指出，在黄金短期已经超买的情况下，波动率将放大其对局部不利局面的敏感性。

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