【盘面回顾】震荡趋弱

　　【信息整理】1.中国1月社会融资规模增量7.06万亿元，比上年同期多5833亿元；中国1月新增人民币贷款5.13万亿元，高于预期；中国1月M2货币供应量同比增长7%。

　　2. 上周末，唐山迁安普方坯资源出厂含税稳，报3030元/吨。

　　【南华观点】由于成材下游需求尚未恢复，海外对华钢铁加征关税等影响，市场对于成材需求预期较为悲观，盘面利润收缩带动钢厂生产现货利润收缩，钢厂复产积极性下降，近期铁水产量呈现下降趋势，相应钢厂对原料的补库驱动力较弱，焦炭出现第九轮提降，成本支撑削弱，近期盘面有所承压。后续需关注下游成材需求状况，若需求出现增量，那么在当前低产量低库存状态下，盘面易出现反弹。从百年建筑网统计的小样本建筑工地资金到位率好于去年同期，政府新增债券整体偏前置来看，随着后续天气转暖，对于建材需求不宜过度悲观；由于我国钢材价格仍处于全球低洼水平，在出口上具备竞争力，从出口排产来看，2月钢材出口量较好，因此对于钢材出口也不宜过度悲观。综合来看，因下游需求尚未恢复市场预期较弱，短期盘面有所承压，但在低产量低库存，以及旺季需求尚待验证下，不宜过度悲观，盘面下方空间或较为有限，预计盘面呈现区间震荡态势，螺纹主力参考运行区间为3200-3400左右（热卷+100），策略上推荐虚值期权双卖。

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