【盘面回顾】截至2月11日收盘：纸浆期货SP2505主力合约收盘下跌4元至6178元/吨。夜盘下跌32元至6146元/吨。

　　【产业资讯】针叶浆：山东银星报6700元/吨，河北俄针报6100元/吨。阔叶浆：山东金鱼报4975元/吨。

　　【核心逻辑】昨日纸浆期货主力合约完成了从03向05的更替。05合约持仓量增加，以空头增仓占优。技术上看，日K线收阴线实体，盘面动能震荡向下，短线均线系统向下倾斜。昨日进口木浆现货市场价格涨跌互现，广东地区业者考量成本压力部分号牌针叶浆价格上涨50-100元/吨；进口阔叶浆高价成交受限，山东地区部分牌号价格下跌10-20元/吨；进口本色浆现货价格稳定；进口化机浆部分地区现货价格松动50-150元/吨。短期来看，纸浆外盘报价上涨，进口成本提高支撑国内纸浆价格，国内需求端节后缓慢恢复，高价放量不足。国内纸浆港口库存大幅增加，短期浆价上方压力较大。

　　【盘面动态】主力合约原木2507昨日收盘价892.5，-0.61%

　　1、原木通，数工厂陆续开工，元宵节后基本复工到位。春节假期累库不及预期，贸易商看涨心态浓厚，口料材3.9米中A主流报价850元/m?。

　　2、据木联数据统计，2025年2月10日-2025年2月16日，18港针叶原木预计到船9条，较上周增加1条，周环比增加13%；到港总量约32.9万方，较上周增加18.5万方，周环比增加129%。分港口看，山东预到6船，到港量约23.3万方，占比71%，周环比增加566%；江苏预到2船，到港量约6.1万方，占比19%，周环比减少22%；福建预到1船，到港量约3.5万方，占比10%，上周无到船。

　　3、据木联数据统计，截至1月31日，国内针叶原木总库存为303万方，较上周增加21万方，周环比增加7.45%；辐射松库存为222万方，较上周增加11万方，周环比增加5.21%；北美材库存为46万方，较上周减少2万方，周环比减少4.17%；云杉/冷杉库存为20万方，较上周增加2万方。

　　4、据木联数据调研，截至2月10日，本期欧洲11.8米云杉外盘价格（CFR）报价区间为115-118欧元/JAS方，12月报价区间为115-118欧元/JAS方。本期欧洲11.8米云杉外盘价格（CFR）主力价报118欧元/JAS方，周环比持平，月环比持平，同比下跌11.36%。

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