【基本面】隔夜伦铜收9174元/吨，涨幅0.70%；节前沪铜主力2503合约收75540元/吨，涨幅0.13%。

　　宏观方面，美国对从中国进口的商品加征10%的关税；中国采取反制行动对部分美国进口商品征收关税。此前美联储1月暂停降息，近日美国12月职位空缺降至三个月低点，美元下跌提振铜价。国内中国1月财新制造业PMI为50.1，连续四个月维持在荣枯线上。

　　供给方面，据海关总署数据显示，2024年中国进口精炼铜共373.88万吨，累计同比增加6.49%；其中12月进口37.04万吨，环比增加2.93%，同比上升18.88%。

　　库存方面，截止2月4日伦铜库存录得254950吨，春节假期期间减少875吨，减少幅度为0.55%。截止1月31日当周，沪铜期货库存录得101838吨，较上一周增加3789吨，增加幅度达3.86%。

　　【观点及操作策略】美关税政策及经济数据拖累，美元下跌提振铜价上涨。国内节前消费政策提振，经济景气水平总体保持扩张，市场对节后发展信心较强。不过沪铜社库进入累库周期，消费有待改善。节后关注累库及消费改善情况，日内短线参与。等待长假风控衔接恢复正常。

　　(交子期货谭江期货交易咨询资格证号Z0016990)